摩 根 士 丹 利华 鑫 双 利 增强 债 券 型 证券 投 资
基 金 2014 年第 2 季 度报 告
2014 年 6 月 30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 7 月 19 日
大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年 7 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等 内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2014 年 4 月 1 日起 至 6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩双 利增 强债 券
基金主 代码 000024
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 3 月 26 日
报告期 末基 金份 额总 额 321,181,780.54 份
投资目 标
本基金 投资 目标 是在 严格 控制风 险的 前提 下， 通
过积极 主动 的投 资管 理， 合理配 置债 券等 固定 收
益类金 融工 具， 力争 使投 资者获 得长 期稳 定的 投
资回报 。
投资策 略
本基金 将坚 持稳 健配 置策 略， 在 严格 控制 风险 的
基础上 ，力 争使 投资 者获 得长期 稳定 的投 资回
报。
在大类 资产 配置 的基 础上 ，本基 金采 取以 下策
略， 将固 定收 益类 资产 在 信用债、 可转 债和 其他
资产间 进行 配置 。
首先， 本基 金分 别对 影响 信用债 市场 的信 贷水
平、 信用 利差 水平、 信用 债市场 供求 关系 等因 素
进行分 析； 然 后， 对 影响 可转债 市场 的转 股溢 价
率、 隐 含波 动率、 对应 正 股的市 场走 势 、 可转 债
市场供 求关 系等 因素 进行 分析研 究； 最 后， 本 基
金根据 上述 分析 结论， 预 测和比 较信 用债、 可转
债两类 资产 未来 的收 益率 与风险 ， 并 结合 二者 的
相关关 系， 确 定并 调整 信 用债、 可 转债 两类 资产大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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的配置 比例 ，在 收益 与风 险间寻 求最 佳平 衡 。
本基金 将以 自上 而下 的在 基准利 率曲 线分 析和
信用利 差分 析基 础上 相应 实施的 投资 策略 ， 以 及
自下而 上的 个券 精选 策略 ， 作为 本基 金的 信用 债
券投资 策略 。
基于行 业分 析、 企业 基本 面分析 和可 转债 估值 模
型分析 ， 本 基金 在一、 二 级市场 投资 可转 债， 以
达到控 制风 险， 实现 基金 资产稳 健增 值的 目 的 。
除信用 债与 可转 债外 ， 本 基金 还 将在 综合 考虑 组
合收益、 利率 风险 以及 流 动性的 前提 下， 投 资于
国债、 央行 票据 等利 率品 种。
业绩比 较基 准
中债企 业债 总全 价指 数收 益率× 40%+ 天 相可 转
债指数 收益 率× 40%+ 中 债 国债总 全价 指数 收益
率× 20%
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 低
风险品 种， 其预 期风 险与 收益高 于货 币市 场基
金，低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C
下属两 级基 金的 交易 代码 000024 000025
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 245,179,888.63 份 76,001,891.91 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 4 月 1 日 － 2014 年 6 月 30 日 ）
大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C
1．本 期已 实现 收益 1,175,553.80 409,146.79
2．本 期利 润 25,343,813.40 6,422,001.41
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0700 0.0662
4．期 末基 金资 产净 值 260,966,744.62 80,451,571.92
5．期 末基 金份 额净 值 1.064 1.059
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。 大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
大摩双利增强债 券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－ ③ ② －④
过去三 个
月
6.83% 0.20% 3.81% 0.17% 3.02% 0.03%
大摩双利增强债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
① － ③ ② －④
过去三 个
月
6.75% 0.20% 3.81% 0.17% 2.94% 0.03%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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注：本 基金 基金 合同 于 2013 年 3 月 26 日 正式 生效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金的 投资 组合 比例 符合 基金合 同的 有关 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
洪天阳
基金经
理
2013 年 3
月 26 日
- 7
伦 敦 帝 国 学 院 计 算 科 学 博 士 。 曾 于
2005 年 9 月至 2007 年 7 月 任职于 摩
根大通 银行 投资 银行 部，2007 年 10
月至 2012 年 8 月任 职于 中 银保险 北
京 总 公 司 ， 历 任 外 汇 投 资 经 理 、 固
定 收 益 投 资 经 理 、 权 益 类 投 资 经 理
和组合 投资 经 理 等职 。2012 年 9 月
加入本 公司 ， 2012 年 10 月 起任摩 根
士 丹 利 华 鑫 强 收 益 债 券 型 证 券 投 资大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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基金基 金经 理，2013 年 3 月起任 本
基金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为基 金合 同生 效之 日；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运 用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ） 的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年二 季度 ， 经 济方 面 ， 政 策继 续微 调 ， 央 行和 银监会 相继 扩大 了 “定 向 宽松 ” 的 覆盖 范
围，一 些地 方政 府也 出台 了稳增 长措 施 。 根据 PMI 的动能 指标 来看 ，今 年的 2 、3 月 份是 经济 最
差的时 候， 最近 汇丰 和中 采 PMI 已经 从低 位回 升，6 月 汇丰 PMI 回升 至 50 分界线 上， 经济 最 差
的时刻 已经 过去 。
二季度 ， 在资 金面 稳中 趋 松、 经济 基本 面仍 显趋 弱 等因素 的影 响下 ， 债券 市 场迎来 上涨 行情 ，
从银行 间固 定利 率国 债 10 年期 与 2 年 期利 差来 看， 期限利 差继 续缩 窄， 反映 了市场 对宏 观经 济运大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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行的悲观预期 仍在上升 。 信用债供给迎 来年内的 小 高峰，机构的 配置需求 也 比较旺盛， 各类券种
收益率 全线 下行 。
本基金 秉承 了稳 中求 进的 原则， 在风 险可 控的 前提 下为投 资人 获取 绝对 收益 ，采用 了适 度增
加杠杆 、增 加组 合久 期、 持有中 高评 级信 用债 为主 的策略 ，获 得了 稳定 的利 息收入 和超 额的 资本
利得； 同时 继续 对转 债持 仓结构 进行 了调 整。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至 2014 年 6 月 30 日， 本基 金 A 类 份 额净值 为 1.064 元， 累计 份额净 值 为 1.064
元，C 类 份额 净值 为 1.059 元，累 计份 额净 值 为 1.059 元； 报告 期内 A 类基 金 份额净 值增 长率 为
6.83% ，C 类基 金份 额净 值 增长率 为 6.75% ，同 期业 绩比较 基准 收益 率 为 3.81% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2014 年上 半年 ， 全 球经 济 来看， 相对 于内 需而 言 ， 外需的 复苏 更为 确定 。 欧 洲逐步 在转 向乐
观，股市上涨 、债券收 益 率下降。在全 球流动性 相 对宽松的环境 下，全球 的 风险偏好维 持高位，
高收益 债的 信用 利差 降至 历史较 低水 平。
展望国内，我 们预计三 季 度经济环比增 长势头将 进 一步增强，央 行的货币 政 策在 “保持适 度
流动性 ”方面 会更加有 弹 性和更加灵活 。虽然短 期 内实体经济企 稳复苏， 但 房地产活动 持续下行
的负面影响可 能会在今 年 末至明年逐渐 加剧，届 时 可能再度拖累 经济增长 ， 迫使决策层 出台更多
的稳增长措施 。金融层 面 ，宽资金会向 宽信用推 进 ，在广义流动 性回升的 情 况下，货币 市场资金
流向贷款、非 标和债券 等 资产，银行间 资金面可 能 维持宽松，但 边际效应 下 降，下半年 风险资产
机会或 将高 于无 风险 资产 。
基于此 ，股 市和 债市 的上 升空间 有限 ，难 有系 统性 机会。 基于 对宏 观经 济和 市场的 判断 ，我
们的投 资策 略为 资产 转换 ， 我们 将 维 持信 用债 的杠 杆和久 期， 以获 取平 稳息 差收益 ，同 时适 时减
持转债 锁定 收益 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
502,508,890.28 86.65
其中： 债券
502,508,890.28 86.65
资产支 持证 券 - - 大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
33,724,379.09 5.82
7 其他资 产
43,674,143.68 7.53
8 合计
579,907,413.05
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 50,005,000.00 14.65
其中： 政策 性金 融债 50,005,000.00 14.65
4 企业债 券 385,676,651.50 112.96
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 66,827,238.78 19.57
8 其他 - -
9 合计 502,508,890.28 147.18
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 1480357 14 渝 南债 500,000 50,165,000.00 14.69
2 110257 11 国开 57 500,000 50,005,000.00 14.65
3 1280451 12 萍 乡债 400,000 40,524,000.00 11.87
4 124795 14 渝 惠通 400,000 40,000,000.00 11.72
5 110022 同仁转 债 340,370 38,931,520.60 11.40
大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交 易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 66,034.02
2 应收证 券清 算款 35,588,462.08
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,790,021.01
5 应收申 购款 229,463.82
6 其他应 收款 162.75
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 43,674,143.68 大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110022 同仁转 债 38,931,520.60 11.40
2 113006 深燃转 债 13,263,035.50 3.88
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 516,641,029.38 115,477,194.40
报告期 期间 基金 总申 购份 额 16,520,358.33 28,062,736.56
减: 报告 期期 间基 金总 赎回 份额 287,981,499.08 67,538,039.05
报告期期间基金 拆分变动 份额（份额减少 以
"-" 填列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 245,179,888.63 76,001,891.91
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
截至本 报告 期末 ，基 金管 理人未 持有 本基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本公 司管 理的 基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ； 大摩双利增强债券 2014 年第 2 季度报告
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3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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