华 商 优 势 行业 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基 金
2014 年第2 季度报告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 7 月18 日
华商优势行业混合 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏， 并
对其内 容的 真实 性、 准确 性和完 整性 承担 个别 及连 带的法 律责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年7 月17 日复 核了 本报
告中的 财务 指标 、净 值表 现和投 资组 合报 告等 内容 ，保证 复核 内容 不存 在虚 假记载 、误 导性 陈述 或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ，但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基
金的招 募说 明书 及其 更新 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商优 势行 业混 合
基金主 代码 000390
交易代 码 000390
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总额 1,569,545,929.44 份
投资目 标
本基金 以对 经济 周期 、 产 业周期 判断 为基 础， 深入 研究不 同经 济
周期下 产业 周期 的变 化， 准 确把握 在产 业周 期变 化过 程中表 现相
对强势 的行 业和 主题 板块 ， 通过 超配 优势 行业 和板 块、 精 选这 些
行业和 板块 中成 长性 良好 的优质 股票 来构 建组 合， 实 现基金 资产
的持续 稳健 增长 。
投资策 略
本基金 通过 主动 判断 经济 周期， 以经 典经 济周 期对 资 本市场 形成
方向影 响为 基础 ， 结合 宏 观经济 环境 、 政 策形势 、 证券市 场走 势
的综合 分析 ， 主 动判断 市 场方向 ， 进 行积 极的资 产 配置。 本基 金
遵循行 业间 优势 配置 、各 行业内 优选 个股 相结 合的 股票投 资策
略， 其中 行业 间优 势配 置 是以宏 观经 济 、 产 业周 期、 行业成 长性 、
行业竞 争力 和估 值等 五个 指标为 基础 ， 综 合评 判行 业 所处的 状况
和未来 发展 趋势 ， 筛 选出 经济周 期不 同阶 段的 优势 行业， 这些 优
势行业 具有 综合 性的 比较 优势、 较高 的投 资价 值、 能 够取得 超越
各行业 平均 收益 率的 投资 收益； 行业 内优 选个 股是 以 若干财 务指
标、 成 长性 、 估 值、 在所 属行业 当中 的竞 争地 位、 企业的 盈利 前
景及成 长空 间、 是否 具有 主 题型投 资机 会等 定性 与定 量指标 为基
础， 筛 选出 经济 周期 与行 业发展 的不 同阶 段下 ， 具 有较高 投资 价
值、持 续成 长性 较好 的优 势个股 。 华商优势行业混合 2014 年第 2 季度报告
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业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×55 % ＋上证 国债 指数 收益 率 × 4 5%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益 高于债 券型
基金和 货币 市场 基金 ， 但 低于股 票型 基金 ， 属 于证 券投资 基金 中
的中高 风险 和中 高预 期收 益产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 4 月 1 日 － 2014 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -21,728,195.73
2.本期 利润
-17,111,398.78
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0134
4.期末 基金 资产 净值 1,621,913,193.60
5.期末 基金 份额 净值 1.033
注：1. 本基 金的 基金 合同 于 2013 年12 月 11 日生 效 ，截至 本报 告期 末， 本基 金成立 未 满 1 年。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相 关
费用后 的余 额， 本期 利润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
3.所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所
列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.43% 0.35% 1.01% 0.48% -2.44% -0.13%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率变
动 的比 较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2013 年12 月 11 日， 至 本报告 期末 ，本 基金 合同 生效未 满一 年。
②根据 《华 商优 势行 业灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》的 规定 ，本 基金主 要投 资于 国内 依
法发行 上市 的股 票 （含 中 小板、 创 业板 及其 他经 中 国证监 会核 准上 市的 股票 ） 、 债券、 货 币市 场工 具、
权证、 资产 支持 证券 、股 指期货 、中 小企 业私 募债 以及法 律法 规或 中国 证监 会允许 基金 投资 的其 他
金融工 具( 但须 符合 中国 证 监会相 关规 定) 。本 基金 的 投资组 合比 例为 ：股 票 （ 包含中 小板 、创 业板
及其他 经中 国证 监会 核准 上市的 股票 ） 投资 比例 为 基金资 产 的0—95% ， 其 中 本 基金 投资 所定 义的 优
势行业 主题 类股 票占 比不 低于非 现金 基金 资产 的 80% ；债 券、 权证 、货 币市 场 工具和 资产 支持 证券
及法律 法规 或中 国证 监会 允许基 金投 资的 其他 金融 工具占 基金 资产 的 5% —100% ， 其中 权证 占基 金资
产净值 的 0% —3% ， 每个 交 易日日 终在 扣除 股指 期货 合约需 缴纳 的交 易保 证金 后， 保持 现金 或者 到期
日在一 年以 内的 政府 债券 的比例 合计 不低 于基 金资 产净值 的 5% ， 股指 期货 的 投资比 例依 照法 律法 规
或监管 机构 的规 定执 行 。 根据基 金合 同的 规定,自 基 金合同 生效 之日 起 6 个月 内基金 各项 资产 配置 比
例需符 合基 金合 同要 求。 本基金 建仓 期结 束时 ，各 项 资产 配置 比例 符合 基金 合同有 关投 资比 例的 约
定。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
吴鹏飞 基金经 理
2013 年12 月
11 日
- 10
男， 经济 学博 士 ， 中 国籍 ， 具 有基 金
从业资 格 。2003 年 7 月至 2004 年 12
月 在 渤 海 证 券 有 限 责 任 公 司 担 任 行
业研究 员 ；2004 年 12 月至 2006 年7
月 在 国 泰 君 安 证 券 有 限 责 任 公 司 担
任行业 研究 员；2006 年 7 月至 2008
年7 月在 嘉实 基金 管理 有 限责任 公司
担任行 业研 究员 ； 2008 年7 月至2009
年 12 月 在渤 海证 券有 限 责任公 司担
任研究所副所长；2009 年 12 月至
2010 年 4 月 在浙 商证 券 有限责 任公
司担任 研究 所所 长；2010 年 4 月至
2013 年 3 月 在泰 康资 产 管理有 限责
任公司 担任 投资 经理 。
田明圣
基金经
理 ， 公 司
副 总 经 理
兼 研 究 总
监 ， 研 究
发 展 部 总
经 理 ， 投
资 决 策 委
员会委 员
2013 年12 月
11 日
- 8
男， 经济 学博 士 ， 中 国籍 ， 具 有基 金
从业资 格；2005 年 1 月至 2006 年 1
月 就 职 于 中 石 油 财 务 公 司 从 事 金 融
与会计 研究 ；2006 年 1 月至 2006 年
5 月在华 商基 金管 理有 限 公司从 事产
品设计 和研 究；2006 年 6 月至 2007
年7 月在 西南 证券 投资 银 行部从 事研
究工作 。 2007 年 7 月加 入 华商基 金管
理有限 公司 ，2010 年 7 月 28 日 至今
担 任 华 商 领 先 企 业 混 合 型 证 券 投 资
基金基 金经 理；2012 年 9 月 6 日至
2013 年12 月30 日 担任 华 商中 证500
指数分级基金基金经理；2013 年 2
月1 日至 今担 任华 商策 略 精选灵 活配
置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ；
2013 年 3 月 18 日 至今 担 任华商 价值
共 享 灵 活 配 置 混 合 型 发 起 式 证 券 投
资基金 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地 为
基金份 额持 有人 谋求 利益 ，严格 遵守 了《 基金 法》 及其他 有关 法律 法规 、基 金合同 的规 定。 华商优势行业混合 2014 年第 2 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公 司
内部公 平交 易制 度， 在研 究分析 、投 资决 策、 交易 执行等 各个 环节 ，公 平对 待旗下 所有 投资 组合 。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保 各
投资组 合公 平获 得研 究资 源，享 有 公 平的 投资 决策 机会。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于 不
同投资 组合 同日 同向 买卖 同一证 券的 指令 自动 进行 比例分 配， 报告 期内 ，系 统的公 平交 易程 序运 作
良好， 未出 现异 常情 况。 针对场 外网 下交 易业 务， 公司依 照《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度
指导意 见》 和公 司内 部场 外、 网 下交 易业 务的 相关 规定， 确保 各投 资组 合享 有公平 的交 易执 行机 会。
对于以 公司 名义 进行 的交 易严格 按照 发行 分配 的原 则或价 格优 先、 比例 分配 的原则 在各 投资 组合 间
进行分 配。 本报 告期 内， 场外、 网下 业务 公平 交易 制度执 行情 况良 好， 未出 现异常 情况 。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3 日、
5 日） 内的 同向 交易 的溢 价金额 与溢 价率 进行 了T 检验， 统计 了溢 价率 占优 比例。 本报 告期 内， 未
出现违 反公 平交 易制 度的 情况， 公司 旗下 各基 金不 存在利 益输 送的 行为 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著 影
响市场 价格 、可 能导 致不 公平交 易、 可能 涉嫌 利益 输送等 异常 交易 行为 做出 了界定 及相 应的 防范 、
控制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指 数
型投资 组合 参与 交易 所公 开竞价 同日 反向 交易 ，按 照有关 指数 的构 成比 例进 行的投 资导 致出 现的 同
日反向 交易 中， 成交 较少 的单边 交易 量均 未超 过该 证券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 的主 基调 是继 续 了13 年 转型 的思 路， 二季 度 的主线 转为 对经 济的 担心 以及政 策的 预期 。
总体来 看 ， 二 季度 初期 ， 宏观经 济缓 慢衰 退, 房地 产 投资下 滑明 显 ， 同 时， 为 了促进 转型 ， 货币 释放
速度并 不快 ，这 些因 素对 经济增 长形 成拖 累。 后期 ，政府 通过 微刺 激手 段化 解经济 下行 的风 险， 经
济整体 运行 转为 平稳 。从 股市表 现来 看， 先有 一次 对经济 的担 心的 下跌 ，随 后以创 业板 为主 的反 弹
持续到 季度 末。 宏观 经济 波澜不 惊， 股市 新增 资金 有限， 导致 存量 资金 博弈 的格局 。由 于政 策化 解华商优势行业混合 2014 年第 2 季度报告
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经济下 滑， 造成 市场 风险 偏好上 升， 市场 以主 题、 转型、 概念 为主 的机 会为 主。二 季度 期间 ，本 产
品对经 济下 滑预 期导 致的 风险偏 好下 降阶 段， 进行 了比较 好的 回避 ，配 置了 蓝筹股 ，起 到了 比较 好
的抗跌 作用 。后 期， 市场 风险偏 好上 升阶 段， 弹性 显现出 不足 的特 征， 总体 上，保 住了 利润 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年6 月30 日， 本基金 份额 净值 为 1.033 元，份 额累 计净 值 为 1.053 元。 本季 度基 金
份额净 值增 长率 为-1.43% 。同期 基金 业绩 比较 基准 的收益 率 为 1.01% ， 本基 金份额 净值 增长 率低 于
业绩比 较基 准收 益 率2.44 个百分 点。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望下 半年,我 们认 为， 从 经济周 期角 度看 ， 今 年经 济还不 具备 上升 的条 件， 全年将 是政 策与 经
济对冲 的阶 段， 对市 场的 影响集 中在 经济 数据 、政 策预期 、风 险偏 好等 方面 。因此 ，今 年下 半年 还
会在机 会与 风险 之间 转换 ，存在 可以 操作 的机 会。 同时， 一部 分针 对资 本市 场的政 策出 台也 在预 期
之中， 沪港 通等 政策 的出 台，会 一定 程度 上有 利 于A 股的 价值 回归 。IPO 的 发 行量总 体低 于预 期，
同时为 资本 市场 送出 一批 可以操 作的 标的 。因 此， 在资产 配置 上我 们将 会改 进上半 年的 模式 ，更 加
积极的 寻找 机会 。 配置 方 向上我 们也 更倾 向于 转型 方向的 行业 与主 题 ， 一 是 以环保 、 传媒 、TMT、医
疗服务 为代 表的 转型 方向 ；二是 以军 工、 国企 改革 等为代 表的 主题 方向 的标 的。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 332,129,165.92 11.79
其中： 股票
332,129,165.92 11.79
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
1,165,400,000.00 41.36
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,306,460,074.25 46.37
7 其他资 产
13,670,939.15 0.49
8 合计
2,817,660,179.32
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采 矿业 21,550,503.78 1.33
C 制造业 98,900,777.91 6.10
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 93,328,748.92 5.75
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 31,573,222.06 1.95
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 36,509,924.33 2.25
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 10,827,000.00 0.67
J 金融业 9,126,988.92 0.56
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
4,356,000.00 0.27
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 13,710,000.00 0.85
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
12,246,000.00 0.76
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 332,129,165.92 20.48
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 600085 同仁堂 1,522,803 26,542,456.29 1.64
2 601991 大唐发 电 7,000,000 24,920,000.00 1.54
3 600976 武汉健 民 1,200,000 23,976,000.00 1.48
4 601857 中国石 油 2,858,157 21,550,503.78 1.33
5 600863 内蒙华 电 5,615,000 21,168,550.00 1.31
6 600900 长江电 力 3,305,042 20,557,361.24 1.27
7 601111 中国国 航 5,999,977 19,739,924.33 1.22
8 000869 张
裕Ａ 800,000 19,288,000.00 1.19
9 600009 上海机 场 1,300,000 16,770,000.00 1.03
10 601139 深圳燃 气 2,299,826 15,362,837.68 0.95
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本期 国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 华商优势行业混合 2014 年第 2 季度报告
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5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查, 且在 本报 告编制 日前 一
年内未 受到 公开 谴责 、处 罚。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,205,700.25
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 553,849.20
5 应收申 购款 11,911,389.70
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 13,670,939.15
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,162,368,794.39
报告期 期间 基金 总申 购份 额 511,721,624.54
减:报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 104,544,489.49
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 1,569,545,929.44
注：1. 本基 金的 基金 合同 于 2013 年12 月 11 日生 效 。
2. 总 申购 份额 含红 利再 投 、转换 入份 额； 总赎 回份 额含转 换出 份额 。 华商优势行业混合 2014 年第 2 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1、中 国证 监会 批 准 华商 优 势行业 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 设立 的文 件；
2、《 华商 优势 行业 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
3、《 华商 优势 行业 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》；
4、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5、报 告期 内华 商优 势行 业 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金在 指定 报刊 上披 露的 各项公 告的 原 稿 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基 金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
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2014 年 7 月18 日
