华 商 双 债 丰利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2014 年第2 季度报告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 7 月18 日
华商双债丰利债券 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 7 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商双 债丰 利债 券
基金主 代码 000463
交易代 码 000463
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 1 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 184,381,055.12 份
投资目 标
本基金 管理 人通 过严 格的 风险控 制和 积极 主动
的投资 管理， 在合 理控 制 信用风 险、 保 持适 当流
动性的 基础 上， 以信 用债 和可转 债为 主要 投资 标
的， 力争 获得 高于 业绩 比 较基准 的投 资业 绩， 使
基金份 额持 有人 获得 长期 稳定的 投资 收益 。
投资策 略
本基金 债券 投资 策略 主要 采用信 用策 略， 同时 采
用久期 策略 、 期 限结 构配 置策略 、 骑 乘策 略、 息
差策略、 可转 债策 略等 积 极投资 策略， 在合 理控
制风险 的前 提下 ， 通 过严 格的信 用分 析和 对信 用
利差的 变动 趋势 进行 判断 ，力争 获取 信用 溢 价 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金， 其预 期收 益与 风
险低于 股票 型基 金、 混 合 型基金， 高于 货币 市场
基金， 属于 证券 投资 基金 中具有 中低 风险 收益 特
征的品 种。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 华商双债丰利债券 2014 年第 2 季度报告
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下属两 级基 金的 基金 简称 华商双 债丰 利债 券 A 华商双 债丰 利债 券 C
下属两 级基 金的 交易 代码 000463 000481
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 80,006,975.48 份 104,374,079.64 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年4 月1 日 － 2014 年6 月 30 日 ）
华商双 债丰 利债 券 A 华商双 债丰 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 1,358,176.62 1,380,117.67
2．本 期利 润 5,842,557.97 6,270,293.61
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0759 0.0731
4．期 末基 金资 产净 值 86,179,678.81 111,981,267.19
5．期 末基 金份 额净 值 1.077 1.073
注：① 本基 金的 基金 合同 于 2014 年1 月28 日 生效 。
② 本期 已实 现收 益指 基 金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
③ 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
华商双债丰利债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
7.81% 0.33% 2.42% 0.09% 5.39% 0.24%
华商双债丰利债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
7.73% 0.32% 2.42% 0.09% 5.31% 0.23%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：① 本基 金合 同生 效日 为 2014 年1 月28 日 ，至 本报告 期末 ，本 基金 合同 生效未 满一 年。
② 根据 《华 商双 债丰 利债券 型证 券投 资基 金基 金合同 》的 规定 ，本 基金 主要投 资于 国内 依法
发行固 定收 益类 品种 ， 包 括信用 债、 可转 换债 券 （ 含可分 离交 易可 转债 ） 、 国债、 政策 性金 融债、
央行票 据、 债券 回购 、银 行存款 等。 本基 金同 时投 资于A 股股 票（ 含中 小板 、创业 板及 其他 经中
国证监 会核 准上 市的 股票 ）、权 证等 权益 类品 种以 及法律 法规 或中 国证 监会 允许基 金投 资的 其他
金融工 具。 本基 金的 投资 组合比 例为 ：投 资债 券资 产的比 例不 低于 基金 资产 的80% ；投 资于 信用
债和可 转债 的比 例合 计不 低于非 现金 基金 资产 的 80% ；股 票等 权益 类资 产的 比 例不超 过基 金资 产
的20% ；基 金保 留的 现金 或投资 于到 期日 在一 年以 内的政 府债 券的 比例 合计 不低于 基金 资产 净值
的5% 。 根 据基 金合 同的规 定， 自 基金 合同 生效 之日 起6 个 月内 基金 各 项 资产 配置比 例需 符合 基 金
合同要 求。 截至 本报 告期 末，本 基金 仍处 于建 仓期 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
梁伟泓 基金经 2014 年1 月 - 10 男， 工商 管理 硕士 ， 中 国 籍， 具有华商双债丰利债券 2014 年第 2 季度报告
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理， 投 资
决策委
员会委
员
28 日 基金从 业资 格。 1998 年7 月至2001
年7 月 ， 就职 于中 国工 商 银行广 东
省分行 ， 任 财务 分析 师；2003 年7
月至 2004 年 4 月 ，就 职 于海科 创
业投资公司，任投资专员；2004
年4 月， 就 职于 平安 资产 管 理公司 ，
任投资 组 合 经理 ；2006 年 3 月至
2008 年12 月 ，就 职于 生 命人寿 保
险 公 司 ， 任 固 定 收 益 部 总 经 理 ；
2008 年 12 月至2010 年6 月， 就职
于工银 瑞信 基金 管理 有限 公司 ， 任
投资经 理；2010 年 6 月至2011 年
12 月 ， 就 职于 中国 国际 金 融有限 公
司 ， 任 资 管 部 副 总 经 理 ；2011 年
12 月 加入 华商 基金 管 理 有 限公司 ，
2012 年2 月 起至9 月担 任 华商收 益
增 强 债 券 型 基 金 基 金 经 理 助 理 ，
2012 年9 月 14 日 起至 今 担任华 商
收 益 增 强 债 券 型 证 券 投 资 基 金 的
基金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金 份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在华商双债丰利债券 2014 年第 2 季度报告
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各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
二季度 债券 市场 持续 上涨 ，走出 一波 少见 的牛 市行 情，几 乎没 有出 现像 样的 回调， 并完 全收
复了 13 年 四季 度的 失地 。 回顾上 半年 的行 情 ， 从 年 初央行 引导 资金 利率 下行 ， 确 立熊 牛更 替的 基
调， 到3 月 份个 别信 用事 件风险 导致 市场 短期 回调 ，终于 在二 季度 确立 了债 市的上 涨行 情。 资金
面维持 宽松 ，去 年大 幅扩 张的非 标资 产转 为压 缩激 发债券 配置 需求 ，历 史高 位 的债 券收 益率 ，是
促成这 一波 行情 的主 要推 动力。 以 5 年金 融债 为例 ， 收益 率下 降幅 度高 达70BP ， 银 行间 同期 限中
票下降 幅度 也与 之相 当。 交易所 公司 债收 益率 尤其 因其较 高的 透明 度和 收益 率受到 投资 者青 睐，
在风险 偏好 恢复 后 ， 被 错 杀或低 估的 债券 大幅 上涨 。 城 投债 整体 上涨 ， 但 不 同资质 出现 一定 分化 。
从基本 面看 ，微 刺激 托底 经济， 经济 数据 略有 好转 ，但经 济内 生动 力恢 复仍 需时日 ，地 产风 险有
所扩大 ，中 期内 我们 看不 到基本 面对 债市 的利 空因 素，资 金面 和基 本面 对债 市依然 偏多 ，我 们认
为三季 度债 市仍 然有 上涨 空间。
本基金 二季 度持 仓变 化不 大，主 要是 精选 投资 价值 较高的 交易 所公 司债 ，季 度末增 持了 少量
股票和 可转 债波 段操 作。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年6 月30 日， 华商双 债丰 利债 券型 证券 投资基 金 A 类份 额净 值 为1.077 元， 份额
累计净 值 为1.077 元 ，基 金份额 净值 增长 率 为 7.81% ，同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为 2.42% ，华商双债丰利债券 2014 年第 2 季度报告
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本类基 金份 额净 值增 长率 高于业 绩比 较基 准收 益 率5.39 个百 分点 ；华 商双 债 丰利债 券型 基 金C
类份额 净值 为1.073 元， 份额累 计净 值 为 1.073 元 ，基金 份额 净值 增长 率 为7.73% ，同 期基 金业
绩比较 基准 的收 益率 为2.42% ， 本 类基 金份 额净 值增 长率高 于业 绩比 较基 准收 益率5.31 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
我们仍 然认 为资 金成 本稳 定，基 本面 有支 持， 债券 行情仍 可持 续， 但涨 幅趋 缓。信 用利 差虽
然有所 收敛 ，但 公司 债绝 对收益 率仍 然较 高、 久期 较短、 安全 边际 较高 。政 府持续 微刺 激托 底经
济， 有 利于 信用 债， 但 需 规避地 产、 钢铁、 煤炭 等 周期下 行行 业。 我们 拟继 续通过 精选 信息 透明 、
景气向 上、 信用 资质 较高 的债券 品种 进行 投资 。
可转债 方面 ，我 们将 更多 的关注 波段 操作 的机 会。
综合上 述判 断， 我们 将维 持信用 债配 置， 精心 挑 选 品种， 关注 股票 和转 债波 段行情 的机 会。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （%）
1 权益投 资 23,709,062.36 5.84
其中： 股票
23,709,062.36 5.84
2 固定收 益投 资
348,488,185.57 85.81
其中： 债券
348,488,185.57 85.81
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
27,436,489.21 6.76
7 其他资 产
6,479,588.83 1.60
8 合计
406,113,325.97
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采 矿 业 - -
C 制造业 18,736,597.36 9.46
D 电力、 热力 、 燃 气及 水生 产和供 应 业 - -
E 建筑业 - - 华商双债丰利债券 2014 年第 2 季度报告
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F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 974,600.00 0.49
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 28,865.00 0.01
J 金融业 3,969,000.00 2.00
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合 计 23,709,062.36 11.96
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 600559 老白干 酒 331,688 6,955,497.36 3.51
2 300246 宝莱特 160,000 4,140,800.00 2.09
3 000750 国海证 券 420,000 3,969,000.00 2.00
4 601012 隆基股 份 240,000 3,720,000.00 1.88
5 002382 蓝帆股 份 100,000 2,003,000.00 1.01
6 600085 同仁堂 110,000 1,917,300.00 0.97
7 000099 中信海 直 110,000 974,600.00 0.49
8 300386 飞天诚 信 500 28,865.00 0.01
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 9,982,000.00 5.04
其中： 政策 性金 融债 9,982,000.00 5.04
4 企业债 券 316,367,738.37 159.65
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 22,138,447.20 11.17
8 其他 - -
9 合计 348,488,185.57 175.86
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 124558 14 宏桥 01 300,000 30,906,000.00 15.60
2 112198 14 欧 菲债 300,000 30,600,000.00 15.44
3 112077 12 化 机债 296,015 29,838,312.00 15.06
4 112138 12 苏宁 01 293,451 28,229,986.20 14.25
5 112161 13 传 化债 285,302 28,102,247.00 14.18
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本 基金 本报 告期 末 未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根 据本 基金 的基 金合 同约定 ，本 基金 的投 资范 围不包 括国 债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根 据本 基金 的基 金合 同约定 ，本 基金 的投 资范 围不包 括国 债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本 基金 本报 告期 未投 资国债 期货 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查, 且在 本报 告编制 日前 一年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 华商双债丰利债券 2014 年第 2 季度报告
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5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 36,261.94
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,707,868.52
5 应收申 购款 735,458.37
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,479,588.83
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113005 平安转 债 13,502,048.00 6.81
2 113003 重工转 债 8,621,475.20 4.35
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分
的公允 价值
(元)
占基金 资
产净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 601012 隆基股 份 3,720,000.00 1.88 重大事 项停 牌
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 华商双 债丰 利债 券 A 华商双 债丰 利债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 79,651,618.59 62,464,321.45
报告期 期间 基金 总申 购份 额 16,559,245.61 117,484,781.33
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 16,203,888.72 75,575,023.14
报告期 期末 基金 份额 总额 80,006,975.48 104,374,079.64
注：① 本基 金的 基金 合同 于 2014 年1 月28 日 生效 。
②总申 购份 额含 红利 再投 、转换 入份 额； 总赎 回份 额含转 换出 份额 。
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本 报告 期内 基金 管理 人没有 运用 固有 资金 投资 本基金 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 双 债丰利 债券 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2 、《 华商 双债 丰利 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 华商 双债 丰利 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理 人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、报 告期 内华 商双 债丰 利 债券型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
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华商基金管理有限 公司
2014 年7 月18 日
