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华商动态(630005)

华商动态:2014年第二季度报告查看PDF公告

 
 
华 商 动 态 阿尔 法 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资
基金2014 年第 2 季 度报 告 
 
2014 年6 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 华商基金管 理有限公司 
基金托 管人: 中国建设银 行股份有限公司 
报告送 出日期:2014 年 7 月18 日 
 
 
 华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 
第 2 页 共 12 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。


基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于2014 年 7 月 17 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书及 其更 新。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2014 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 华商动 态阿 尔法 混合 基金主 代码 630005


交易代 码 630005 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2009 年11 月 24 日 报告期 末基 金 份 额总 额 1,744,848,689.63 份 投资目 标 本基金 通过 选股 筛选 具有 高Alpha 的 股票 , 利 用主 动 投资管 理与 数量 化组合 管理 的有 效结 合, 管理并 提高 组合 的Alpha , 在有 效控 制投 资 风险的 同时 ,力 争为 投资 者创造 超越 业绩 基准 的回 报。 投资策 略 本基金 将主 动投 资与 数量 化组合 管理 有机 的结 合起 来, 切 实贯 彻自 上 而下的 资产 配置 和自 下而 上的公 司选 择相 结合 的策 略。 本基金 动 态Alpha 策 略包 括两部 分: 一是 通过 自下 而上的 公司 研究 , 借助公 司动态Alpha 多因 素选股 模型 将那 些具 有高Alpha 值的 公司 遴 选出来 组成 基金 投资 的备 选库, 这里 高 Alpha 值的 公 司指根 据公 司量 化模型 各行 业综 合排 名前 三分之 一的 公司 ; 二 是通 过 自上而 下的 资产 配置策 略确 定各 类标 的资 产的配 置比 例, 并对 组合 进 行动态 地优 化管 理, 进 一步 优化 整个 组合 的风险 收益 特征 , 避 免投 资过程 中随 意性 造 成的Alpha 流失 。 业绩比 较基 准 中信标 普300 指 数收 益率 ×55% +中 信国 债指 数收 益 率 ×45 % 风险收 益特 征 本基金 是混 合型 基金 , 在 资产配 置中 强调 数量 化配 置, 其 预期 收益 和 风险水 平较 股票 型产 品低 、 较债 券型 基金 高, 属于 中高风 险、 中高 预 期收益 的基 金产 品。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 第 3 页 共 12 页


基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2014 年 4 月 1 日 - 2014 年6 月 30 日 ) 1.本期 已实 现收 益 12,113,670.49 2.本期 利润


119,685,526.41 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0691 4.期末 基金 资产 净值 2,315,473,278.94 5.期末 基金 份额 净值 1.327 注:① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 (不 含公 允价值 变动 收益 )扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。 ②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ,计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所列数 字。


3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 5.57% 1.01% 1.16% 0.48% 4.41% 0.53%


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变动 的 比较 注:① 本基 金合 同生 效日 为 2009 年11 月24 日。 ②根据 《华 商动 态阿 尔法 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 的规 定, 本基金 主要 投资 于具 有良好 流动 性的 金融 工具 ,包括 国内 依法 发行 上市 的股票 、债 券、 货币 市场 工具、 权证 、资 产支 持证券 以及 法律 法规 或中 国证监 会允 许基 金投 资的 其他 金 融工 具。 本基 金的 投资组 合比 例为 :股 票投资 比例 为基 金资 产 的30 %—80% ; 债 券投 资比 例为基 金资 产 的15 %—65%; 权 证投 资比 例为 基金资 产净 值 的0-3% ; 并 保持不 低于 基金 资产 净 值5%的现 金或 到期 日在 一年 以内的 政府 债券 。 根 据基金 合同 的规 定, 自基 金 合 同生 效之 日 起6 个 月内 基金各 项资 产配 置比 例需 符合基 金合 同要 求。 本基金 在建 仓期 结束 时, 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 有关 投资 比例 的约 定。





§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年限 说明 任职日 期 离任日 期 华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 第 5 页 共 12 页


梁永强 基金经 理 , 公 司 副总经 理 , 量 化 投 资 部 总 经 理 , 投 资 决 策 委 员会委 员 2009 年11 月 24 日 - 12 男 , 经济 学博 士 ,中 国籍, 具 有基 金从业 资格 。2002 年 7 月至 2004 年 7 月就职 于华 龙证 券有 限公司 投 资 银 行部 ,历 任 研究 员、高 级 研究 员;2004 年 7 月至 2005 年 12 月担 任 华 商基 金管 理 有限 公司筹 备 组成 员;2007 年 5 月 15 日至 2008 年 9 月 23 日 担 任华 商 领先 企业 混 合型 开 放 式 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 助 理,2008 年 9 月 23 日至 2012 年 4 月 24 日 担 任华 商 盛世 成长 股 票型 证券投 资基 金基 金经 理,2012 年 5 月 31 日起 至今 担 任华 商主 题 精选 股票型 证券 投资 基金 基金 经理。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 在本报 告期 内, 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地 为基金 份额 持有 人谋 求利 益,严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。 4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 报告期 内, 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公 司内部 公平 交易 制度 ,在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节, 公平 对待旗 下所 有投 资组 合。 公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等, 建立 健全 投资 授权制 度, 确保 各投资 组合 公平 获得 研究 资源, 享有 公平 的投 资决 策机会 。 针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ,通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序, 对于 不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ,报 告期 内, 系统的 公平 交易 程序 运作良 好, 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务,公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ,确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易 执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的 原 则在 各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ,场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ,未 出现 异常 情况。 公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ,对各 投资 组合 不同 时间 窗口(1 日、3 日、5 日) 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验, 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 第 6 页 共 12 页


内,未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ,公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 为规范 投资 行为 ,公 平对 待投资 组合 ,公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》, 对包括 可能 显著 影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定 及 相应 的防 范、控 制措 施。 报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ,未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指 数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易, 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现 的同日 反向 交易 中, 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。


4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2014 年二 季度 市场 延续 一 季度的 低迷 和沉 闷, 除符 合方向 的个 别板 块表 现较 好外, 其他 整体 表现都 一般 。市 场的 存量 博弈特 征愈 发明 显, 博弈 的板块 和品 种越 来越 少, 说明市 场已 经进 入纠 结盘局 的 末 端, 等待 新变 化因素 的出 现来 改变 市场 的运行 状态 。本 基金 的主 要配置 集中 在反 映转 型的新 兴产 业和 文化 传媒 行业, 本季 度表 现总 体一 般。


4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截止2014 年6 月30 日, 本基金 份额 净值 为 1.327 元,累 计份 额净 值 为 1.327 元。 本季 度基 金份额 净值 增长 率 为5.57% , 同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为1.16% , 本基 金 份额净 值增 长率 高 于业绩 比较 基准 收益 率4.41 个 百分 点。 4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望 从全球 产业 发展 来看 ,新 的趋势 已经 明朗 ,围 绕新 型能源 网和 新型 信息 网的 第三次 工业 革命 已开始 起步 ,人 类各 类需 求的原 有满 足方 式都 会被 这个趋 势重 新阐 释和 演绎 ,人的 生活 将越 来越 数据化 和游 戏化 , 各 类企 业的盈 利模 式也 将被 重构 。 在外 部环 境发 生急 剧且 颠覆式 变化 的情 况下 , 哪些企 业能 够更 快地 理解 外部环 境的 变化 、积 极地 对这种 变化 做出 适当 的反 应,从 而能 更好 地适 应于新 的外 部环 境的 话, 那这类 企业 必然 在未 来的 竞争格 局中 占据 先机 ,获 得更多 的资 源匹 配。 在这个 过程 中, 产业 方面 的机会 点将 不断 涌现 ,与 此相对 应的 资本 市场 机会 也将层 出不 穷。 就中国 本身 来讲 ,转 型进 入实质 阶段 :反 腐成 果不 断巩固 、去 地产 化正 式开 始、国 企改 革逐 步加速 ,这 都将 使得 中国 巨量的 存量 资产 得到 效率 上的巨 大改 善, 这也 给中 国经济 的健 康发 展和 资本市 场的 持续 壮大 提供 坚实的 基础 。 以上是 中长 期看 好中 国资 本市场 的两 大主 因。 就市 场本身 来说 ,二 季度 末开 始的新 股发 行是华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 第 7 页 共 12 页


市场发 生的 第一 个变 化, 由于之 前处 于市 场纠 结盘 局的末 端, 因此 这个 变化 对市场 过度 压抑 的情 绪有了 一定 程度 的释 放, 整体市 场的 活跃 度逐 步有 了提升 。预 计未 来随 着优 先股的 大量 发行 和沪 港通机 制的 实施 ,基 于市 场本身 的变 化将 接踵 而至 ,因此 市场 总体 上会 呈现 出相对 平稳 、缓 步向 上的态 势, 市场 未来 将继 续沿着 “价 值搭 台、 成长 唱戏” 的格 局而 展开 。 基于以 上对 市场 和机 会的 判断, 后续 本基 金配 置的 重点主 要包 括以 下方 面: 基于转 型的 产业 方向比 如新 能源 、生 物技 术、新 材料 、人 工智 能、 互联网 新模 式等 ,长 期投 资价值 逐步 体现 的军 工行业 ,符 合这 些方 向的 国企将 是重 点。 围绕这 些方 向, 本基 金将 精选优 质个 股进 行基 本配 置,以 期能 为投 资者 获取 较好的 回报 。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 1,778,569,714.73 76.44 其中: 股票


1,778,569,714.73 76.44 2 固定收 益投 资


342,041,106.80 14.70 其中: 债券


342,041,106.80 14.70








资产 支持 证券


- - 3 贵金属 投资 - - 4 金融衍 生品 投资 - - 5 买入返 售金 融资 产


- - 其中: 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产


- - 6 银行存 款和 结算 备付 金合 计


121,820,958.46 5.24 7 其他资 产


84,231,331.44 3.62 8 合计





2,326,663,111.43





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例(%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 3,284,589.50 0.14 C 制造业 1,602,638,288.21 69.21 D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和 零售 业 - - G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - - H 住宿和 餐饮 业 - - I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 150,272,686.63 6.49 J 金融业 - - 华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 第 8 页 共 12 页


K 房地产业 - - L 租赁和 商务 服务 业 - - M 科学研 究和 技术 服务 业 22,374,150.39 0.97 N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和 社会 工作 - - R 文化、 体育 和娱 乐业 - - S 综合 - - 合计 1,778,569,714.73 76.81





5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 ( %) 1 002249 大洋电 机 16,159,728 224,620,219.20 9.70 2 002371 七星电 子 10,022,769 201,056,746.14 8.68 3 002292 奥飞动 漫 5,127,402 188,175,653.40 8.13 4 002010 传化股 份 21,687,275 184,992,455.75 7.99 5 000536 华映科 技 7,998,417 184,763,432.70 7.98 6 601012 隆基股 份 11,470,700 177,795,850.00 7.68 7 000661 长春高 新 2,035,182 165,460,296.60 7.15 8 300288 朗玛信 息 2,343,251 150,272,686.63 6.49 9 000547 闽福发 A 23,087,205 139,677,590.25 6.03 10 300272 开能环 保 7,288,658 86,880,803.36 3.75





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 - - 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 - - 其中: 政策 性金 融债 - - 4 企业债 券 - - 5 企业短 期融 资券 - - 6 中期票 据 - - 7 可转债 342,041,106.80 14.77 8 其他 - - 9 合计 342,041,106.80 14.77


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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 ( %) 1 110011 歌华转 债 1,275,260 129,285,858.80 5.58 2 110022 同仁转 债 714,600 81,735,948.00 3.53 3 113003 重工转 债 510,000 57,915,600.00 2.50 4 113002 工行转 债 417,000 43,951,800.00 1.90 5 110015 石化转 债 270,000 29,151,900.00 1.26





5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 5.7 报 告期 末 按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明 5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。 5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策 根据本 基金 的基 金合 同约 定,本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策 根据本 基金 的基 金合 同约 定,本 基金 的投 资范 围不 包 括国 债期 货。 5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价 本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 第 10 页 共 12 页


5.11 投 资组 合报告 附注 5.11.1


本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查, 且在本 报 告编制日前一 年 内未受 到公 开谴 责、 处罚 。 5.11.2


本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 5.11.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 257,113.25 2 应收证 券清 算款 2,003,466.21 3 应收股 利 - 4 应收利 息 1,479,472.34 5 应收申 购款 80,491,279.64 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 84,231,331.44


5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)


占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 110011 歌华转 债 129,285,858.80 5.58 2 110022 同仁转 债 81,735,948.00 3.53 3 113003 重工转 债 57,915,600.00 2.50 4 113002 工行转 债 43,951,800.00 1.90 5 110015 石化转 债 29,151,900.00 1.26


5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 序号 股票代 码 股票名 称 流通受 限部 分的 公允价 值( 元) 占基金 资 产 净值比 例 (% ) 流通受 限情 况说 明 1 000536 华映科 技 184,763,432.70 7.98 重大事 项停 牌 2 601012 隆基股 份 177,795,850.00 7.68 重大事 项停 牌 3 000547 闽福发 A 139,677,590.25 6.03 重大事 项停 牌


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5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入的 原因 ,分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 1,815,896,760.00 报告期 期间 基金 总申 购份 额 149,599,957.49 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 220,648,027.86 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 ( 份额 减少 以"-"填列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 1,744,848,689.63 注:总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ,总 赎回 份额含 转换 出份 额。 §7 基金管 理人运用固有资金 投资本 基金情况 7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况 单位: 份 报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 9,267,765.19 报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00 报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00 报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 9,267,765.19 报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例 (% ) 0.53


7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细 本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。 §8 备查文 件目录 8.1 备 查文 件目录 1. 中国 证监 会批 准华 商动 态阿尔 法灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金设 立的 文件; 2. 《华 商动 态阿 尔法 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 ;


3. 《华 商动 态阿 尔法 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 托管协 议》 ; 4. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ; 5. 报 告期 内华 商动 态阿 尔 法灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 在指 定报 刊上 披露 的各项 公告 的 原稿。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 2 季度报告 第 12 页 共 12 页


8.2 存 放地 点 基金管 理人 、基 金托 管人 处。 8.3 查 阅方 式 基金管 理人 办公 地址 :北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层 基金托 管人 地址 :北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼 投资者 对本 报告 书如 有疑 问,可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。 客户 服 务中 心电 话:4007008880 (免 长途 费) ,010 -58573300


基金管 理人 网址 :http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2014 年7 月18 日