华 商 大 盘 量化 精 选 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金 2014 年第 2 季度报告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 华夏银行股 份有限公司
报告送 出日期：2014 年 7 月18 日
华商大盘量化精选混合 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 华夏 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2014 年 7 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证 复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商大 盘量 化精 选混 合
基金主 代码 630015
交易代 码 630015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年4 月9 日
报告期 末基 金份 额总 额 542,033,895.38 份
投资目 标
本基金 主要 以数 量化 投资 技术为 基础 ，并 与基 本面 研究紧 密结 合 ，
充分发 挥各 自在 投资 决策 过程中 的优 势 ， 努 力把 握 市场长 中短 各期
投资机 会， 在严 格控 制风 险的前 提下 ， 实 现基 金资 产的持 续稳 健增
长。
投资策 略
本基金 坚持 “自 上而 下” 的系统 风险 模型 判定 策略 和“自 下而 上 ”
的股票 投资 策略 相结 合的 原则， 并辅 以定 性分 析。 首先基 于系 统风
险模型 来判 定中 短期 市场 风险 ， 以 此来 控制 投资 组 合仓位 和采 用股
指期货 择时 对冲 策略 ； 结 合量化 股票 分析 系统 来选 择股票 ， 并 辅以
基本面 研究 分析 个股 做二 次确认 ； 对于 模型 所选 出 的并得 到基 本面
研究支 持的 股票 ， 再对 其 进行技 术形 态和 统计 指标 分析来 做个 股择
时；最 后对 满足 条件 的股 票进行 投资 。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×55 % + 上证 国债 指数 收益 率 ×4 5 %
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金 ， 预 期风 险和 预期 收 益高于 债券 型基
金和货 币市 场基 金， 但低 于股票 型基 金， 属于 证券 投资基 金中 的中
高风险 和中 高预 期收 益产 品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司 华商大盘量化精选混合 2014 年第 2 季度报告
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基金托 管人 华夏银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 4 月 1 日 － 2014 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -10,303,828.08
2.本期 利润
8,654,099.29
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0159
4.期末 基金 资产 净值 643,183,517.48
5.期末 基金 份额 净值 1.187
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
② 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际 收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.71% 0.91% 1.01% 0.48% 0.70% 0.43%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2013 年4 月9 日。
② 根据 《华 商大 盘量 化精选 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 基金 合同 》的 规定， 本基 金主 要投
资于具 有良 好流 动性 的金 融工具 ，包 括国 内依 法发 行上市 的股 票（ 包含 中小 板、创 业板 及其 他经
中国证 监会 核准 上市 的股 票） 、 债 券、 货币 市场 工具 、 权证、 资产 支持 证券 、 股指期 货及 法律 法规
或中国 证监 会允 许基 金投 资的其 他金 融工 具， 但须 符合中 国证 监会 的相 关规 定。本 基金 的投 资组
合比例 为： 股票 （包 含中 小板、 创业 板及 其他 经中 国证监 会核 准上 市的 股票 ）投资 比例 为基 金资
产的0-95% ， 其中 流动 性较 好的沪 深 300 指数 成 份股 的投资 比例 不低 于股 票资 产的80% 。 债 券、 权
证、现 金、 货币 市场 工具 、资产 支持 证券 及法 律法 规或中 国证 监会 允许 基金 投资的 其他 金融 工具
占基金 资产 的 5%-100% ， 其 中权证 占基 金资 产净 值 的0%-3% ， 每 个交 易日 日终 在 扣除股 指期 货合 约
需缴纳 的交 易保 证金 后， 保持现 金或 到期 日在 一年 以内的 政府 债券 的比 例合 计不低 于基 金资 产净
值的 5% 。 根据 基金 合同 的 规定, 自基 金合 同生 效之 日 起6 个 月内 基金 各项 资产 配置比 例需 符合 基
金合同 要求 。本 基金 在建 仓期结 束时 ，各 项资 产配 置比例 符合 基金 合同 有关 投资比 例的 约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
费鹏
基金经
理
2013 年4 月
9 日
- 8
男， 房 地产 金融 学博 士， 具有基 金从 业资
格。2003 年11 月至 2004 年 8 月 ， 就 职于
中国国 际金 融有 限公 司， 任研究 部经 理 ；
2007 年 5 月至 2009 年 3 月，就 职于 美国
W&L Asset Management, Inc ， 任 资 本 市
场策略 部分 析师 ；2009 年 5 月至 2011 年
7 月 ，就 职于 中国 对外 经 济贸易 信托 有限
公 司 ， 任 证 券 投 资 部 总 经 理 ；2011 年 8
月 ， 加 入 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司 ，2011
年 9 月 起至 2013 年 8 月 5 日担 任华 商动
态 阿 尔 法 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理助 理 。 2014 年6 月 5 日 起至 今担
任 华 商 新 量 化 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资
基金基 金经 理,2014 年6 月10 日起 至今 担
任华商 中证500 指 数分 级 证券投 资基 金基
金经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人 谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易华商大盘量化精选混合 2014 年第 2 季度报告
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执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
二季度 ，大 盘 在4 月 初见 高点之 后持 续窄 幅震 荡， 以创业 板指 数为 代表 的新 兴行业 小盘 股走
出了 “V” 型上 涨趋 势。 二 季度前 期， 热点 切换 较快 ， 基金 基于 筹码 分布 结构 灵活选 股， 较好 地把
握住了 轮换 的热 点， 在前 期获得 了较 强的 超额 收益 。创业 板 从5 月 下旬 开始 在软件 和信 息安 全板
块的引 导下 强劲 反弹 ，基 金在当 时选 择的 重仓 股主 要集中 于军 工和 农业 ，表 现差强 人意 ，错 失了
创业板 带来 的相 对收 益。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年6 月30 日， 本基金 份额 净值 为 1.187 元，份 额累 计净 值 为 1.287 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为1.71% 。 同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为1.01% ， 本基 金 份额净 值增 长率 高
于业绩 比较 基准 收益 率0.70 个 百分 点。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望三 季度 ，国 内经 济在 外需和 基建 投资 双重 作用 下呈现 筑底 企稳 迹象 。流 动性方 面， 年中
的流动 性考 核结 束， 政府 实施定 向降 准， 修改 存贷 比指标 计算 规则 ，有 助于 流动性 的持 续宽 松。
然而 ， 截 止6 月 30 日 ， 新 股 IPO 预披 露达 到640 家 ， 下 半年 有 100 家 左右 的 新股上 市 ， 按 均值 计
算， 三季 度将 有约50 家 新 股上市 ， 对 A 股市 场整 体 形成较 大的 供给 压力 和资 金压力 。 在两 方面 力华商大盘量化精选混合 2014 年第 2 季度报告
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量的作 用下 ，市 场仍 未出 现相对 确定 的上 涨趋 势的 信号。 因此 基金 操作 上将 基于量 化择 时系 统，
保持谨 慎的 态度 灵活 控制 股票仓 位， 适时 应用 股指 期货对 冲系 统风 险， 力争 降低净 值波 动。 在此
基础上 ，选 择好 合适 的标 的，等 待市 场相 对安 全的 右侧入 场点 。从 行业 板块 上看， 重点 关注 业绩
增长明 确但 前期 出现 适度 调整的 板块 ，例 如化 工、 军工、 新材 料等 。创 业板 个股近 期反 弹到 前期
高点， 个股 业绩 并未 显示 出超预 期的 支持 力度 ，同 时美股 走势 对A 股中 小市 值个股 形成 较大 的不
确定性 压力 ，在 这类 个股 集中的 板块 出现 深度 调整 之前将 在配 置上 适当 降低 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 587,627,762.66 89.08
其中： 股票
587,627,762.66 89.08
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
66,669,994.27 10.11
7 其他资 产
5,344,571.27 0.81
8 合计
659,642,328.20
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 12,205,327.04 1.90
B 采矿业 - -
C 制造业 422,456,924.92 65.68
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 30,588,083.04 4.76
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 56,017,003.10 8.71
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 - -
J 金融业 - -
K
房地产 业
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L
租赁和 商务 服务 业
50,406,511.86 7.84
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
15,953,912.70 2.48
S 综合 - -
合计 587,627,762.66 91.36
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 600057 象屿股 份 8,222,922 50,406,511.86 7.84
2 600313 农发种 业 5,082,830 35,122,355.30 5.46
3 600854 春兰股 份 5,500,000 27,390,000.00 4.26
4 600316 洪都航 空 1,555,413 26,582,008.17 4.13
5 000777 中核科 技 2,220,476 25,513,269.24 3.97
6 000599 青岛双 星 5,044,852 24,366,635.16 3.79
7 002298 鑫龙电 器 3,285,967 22,936,049.66 3.57
8 002243 通产丽 星 3,404,954 22,064,101.92 3.43
9 600135 乐凯胶 片 2,442,545 21,665,374.15 3.37
10 600386 北巴传 媒 2,241,915 20,894,647.80 3.25
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 华商大盘量化精选混合 2014 年第 2 季度报告
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
代码 名称
持仓量 （ 买/
卖）
合约市 值 （ 元）
公允价 值变
动（元 ）
风险说 明
IF1407 IF1407 -52 -33,599,280.00 -220,092.00 套保交 易盈 亏
公允价 值变 动总 额合 计 （ 元） -220,092.00
股指期 货投 资 本 期收 益 （ 元） 550,932.00
股指期 货投 资本期 公 允价 值变动 （元 ） -220,092.00
注：买 入持 仓量 以正 数表 示，卖 出持 仓量 以负 数表 示，单 位为 手。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本 基金 根据 风险 管理 的原则 ，以 套期 保值 为目 的，本 着谨 慎原 则， 在风 险可控 的前 提下 ，根
据量化 风险 模型 统计 分析 ，参与 股指 期货 的投 资， 以管理 投资 组合 的系 统性 风险， 改善 组合 的风
险收益 特性 。
本 基金 的股 指期 货交 易对基 金总 体风 险影 响不 大，符 合本 基金 的投 资政 策和投 资目 标。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根 据本 基金 的基 金合 同约定 ，本 基金 的投 资范 围不包 括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根 据本 基金 的基 金合 同约定 ，本 基金 的投 资范 围不包 括国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本 基金 本报 告期 未投 资国债 期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本 基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 华商大盘量化精选混合 2014 年第 2 季度报告
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5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 5,227,215.66
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 14,298.17
5 应收申 购款 103,057.44
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,344,571.27
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600135 乐凯胶 片 21,665,374.15 3.37 重大事 项停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 489,372,784.14
报告期 期间 基金 总申 购份 额 117,133,874.52
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 64,472,763.28
报告期 期末 基金 份额 总额 542,033,895.38
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本 报告 期内 基金 管理 人没有 运用 固有 资金 投资 本基金 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本 报告 期内 基金 管理 人没有 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 大 盘量化 精选 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
2 、《 华商 大盘 量化 精选 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》；
3 、《 华商 大盘 量化 精选 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金托管 协议 》；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、 报告 期内 华商 大盘 量化 精选灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金在 指定 报刊 上披 露的各 项公 告 的
原稿。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 东城区 建国 门大 街 22 号
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客 户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2014 年7 月18 日
