万家添利 2014 年第 2 季度报告
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万 家 添 利 债券 型 证 券 投资 基 金(LOF)2014
年第2 季 度报 告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国邮政储 蓄银行股份有限公 司
报告 送 出日期：2014 年 7 月21 日
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 邮政 储蓄 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定,于2014 年7 月16 日复 核 了
本报告 中的 财务 指标 、 净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容, 保证 复核 内容 不存 在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家添 利
基金主 代码 161908
交易代 码 161908
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 6 月2 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,862,027,693.51 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的基 础上, 追求 当期 较高 收入 和
投资总 回报 。
投资策 略
本基金 在充 分研 究宏 观市 场形势 以及 微观 市场 主体
的基础 上, 采取 积极 主动 地 投资管 理策 略, 通过 定性
与定量 分析,对 利率 变化 趋 势、债 券收 益率 曲线 移动
方向、 信用 利差 等影 响债 券价格 的因 素进 行评 估, 对
不同投 资品 种运 用不 同的 投资策 略, 并充 分利 用市 场
的非有 效性,把 握各 类套 利 的机会 。在 风险 可控 的前
提下, 充分 发挥 在封 闭期 内 基金规 模稳 定的 优势,寻
求组合 流动 性与 收益 的最 佳配比,实 现基 金收 益的 最
大化。 此外,本 基金 通过 对 首次发 行(IPO) 股票 和增 发
新股的 上市 公司 内在 价值 和一级 市场 申购 收益 率的
全面分 析, 制定 相应 的新 股 申购策 略, 以获 得较 为安
全的新 股申 购收 益。
业绩比 较基 准 中国债 券总 指数 万家添利 2014 年第 2 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金, 属于 具有 中低 风险 收
益特征 的基 金品 种, 其长 期 平均风 险和 预期 收益 率低
于股票 基金 、混 合基 金, 高 于货币 市场 基金 。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国邮 政储 蓄银 行股 份有 限公司
注： 根据 基金 合同 的规 定， 在 基金 合同 生效 之日 起 3 年 届满 日 （ 即 2014 年 6 月 3 日） ， 投资 者
持有的 万家 利 A 和万家 利 B 基 金份 额以 各自 的份 额 净值为 基础 ， 转 换为 万家 添利的 基金 份额 ， 详
情请参 阅相 关公 告。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 4 月 1 日 － 2014 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 14,733,439.39
2.本期 利润
28,064,916.48
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0100
4.期末 基金 资产 净值 3,292,710,004.95
5.期末 基金 份额 净值 0.8526
注:1 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入(不 含公 允 价值 变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
2、上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用, 计入 费用 后实 际收 益 水平要 低于 所列 数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.50% 0.29% 2.61% 0.12% 0.89% 0.17%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基 准 收益 率
变 动的 比较
注: 本基 金于2011 年6 月2 日 成立,根 据基 金合 同 规定, 基金 合同 生效 后六 个 月内为 建仓 期。 建
仓期结 束时 各项 资产 配置 比例符 合基 金合 同要 求, 报 告期末 各项 资产 配置 比例 符合基 金合 同要 求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
朱虹
本 基 金 基
金 经 理 、
万 家 信 用
恒 利 债 券
基 金 基 金
经 理 、 万
家 稳 健 增
利 债 券 基
金 基 金 经
理 、 万 家
2013 年4 月
17 日
2014 年5 月
24 日
6 年
经济学硕士，曾任长
城保险股份有限公司
债券投资助理，天弘
基金管理有限公司基
金经理 ，2012 年 1 月
加入万家基金管理有
限公司 。 万家添利 2014 年第 2 季度报告
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岁 得 利 定
期 开 放 债
券 基 金 基
金 经 理 、
万 家 市 政
纯 债 定 期
开 放 债 券
基 金 基 金
经 理 、 万
家 城 市 建
设 主 题 纯
债 基 金 基
金 经 理 、
固 定 收 益
部总监
苏谋东
本 基 金 基
金 经 理 、
万 家 信 用
恒 利 债 券
基 金 基 金
经 理 、 万
家 日 日 薪
货 币 基 金
基金经
理 、万家
强 化 收 益
债 券 基 金
基金经
理 、 万 家
城 市 建 设
主 题 纯 债
基 金 基 金
经理
2014 年5 月
24 日
- 5 年
经济学硕士，CFA ，
2008 年7 月至2013 年
2 月在宝钢集团财务
有限公司从事固定收
益投资研究工作，担
任投资 经理 职务 。
注:1 、此 处的 任职 日期 和离任 日期 均以 公告 为准 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从行 业协 会《 证券 业从 业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《证 券 投资基 金运 作管
理办法 》 等法 律 、 法 规和 监管部 门 的 相关 规定,依 照 诚实信 用 、 勤 勉尽 责 、 安 全高效 的原 则管 理和
运用基 金资 产, 在认 真控 制 投资风 险的 基础 上, 为基 金 持有人 谋取 最大 利益,没 有 损害基 金持 有人
利益的 行为 。 万家添利 2014 年第 2 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了 统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1. 宏观 经济 分析
二季度 宏观 经济 总体 继续 延续一 季度 以来 偏弱 的走 势，且 从主 导经 济走 势的 总逻辑 上来 看，
也没有 发生 变化 ，即 房地 产销售 下滑 以及 引致 的房 地产投 资下 滑趋 势延 续， 且在二 季度 有加 速下
滑之势 。另 外， 由于 总需 求继续 偏弱 ，工 业品 价格 延续下 行态 势或 者维 持低 位盘整 态势 ，工 业部
门利润 继续 呈现 恶化 的情 况，全 社会 ，尤 其是 工业 部门企 业， 的信 用风 险仍 然较大 。
但是政 策上 ，二 季度 较一 季度有 明显 改变 。一 季度 结构性 宽松 政策 的空 间有 限，但 是这 一情
况在二 季度 有所 改变 ，微 刺激政 策的 力度 和频 度在 二季度 有渐 强的 趋势 。尽 管这些 宏观 政策 对增
长数据 的影 响尚 未看 见， 但是 从 PMI 等经 济先 行指 标上我 们能 够看 到微 刺激 政策的 一些 效果 ，尽
管这些 效果 仍然 较为 微弱 。
2 、市 场回 顾
二季度 债券 市场 继续 走牛 。由于 货币 政策 进一 步转 向中性 偏宽 松， 交易 性机 构和配 置型 机构万家添利 2014 年第 2 季度报告
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的需求 持续 旺盛 ，现 券各 品种收 益率 持续 下行 。其 中，利 率产 品受 益于 两次 定向降 准的 影响 ，在
二季度 下行 较多 ，1 年、5 年和 10 年 国开 债分 别下 行 57BP 、64BP 和65BP ， 成为二 季度 表现 最好
的品种 。信 用债 ，特 别是 城投企 业债 ，收 益率 也继 续下行 ，1 年、5 年和 7 年 的中 债 AA 评级 企业
值到期 收益 率分 别下 行97BP 、75BP 和72BP 。 截止 二 季度末 ，信 用债 的信 用利 差总体 维持 在历 史
均值水 平 ， 其 中AAA 评 级 信用债 的信 用利 差较 低 ， 略高于 历 史 1/4 分位 水平 ， 而AA 及 以下 中低 评
级信用 债的 信用 利差 则高 于历史 均值 ，反 映了 信用 环境较 差的 现状 。二 季度 各期限 收益 率下 行幅
度相近 ，导 致目 前债 券收 益率曲 线较 为平 坦。
3. 运行 分析
二季度 尽管 我们 看好 市场 ，但是 由于 本基 金面 临转 型，因 而总 体投 资策 略以 确保封 闭后 转型
的流动 性为 主， 在配 置上 ，增加 流动 性好 的短 融和 利率债 的配 置， 没有 投资 于波动 性较 大的 转债
品种。 总体 净值 较为 稳定 ，但是 稍逊 与市 场同 期涨 幅。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末, 本基 金份 额 净值 为 0.8526 元,本 报告 期份额 净值 增长 率 为3.50%, 业绩 比较 基
准收益 率2.61% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
下半年 宏观 经济 仍然 难以 摆脱房 地产 周期 性下 行对 经济的 负面 影响 ，仍 然保 持下行 态势 。尽
管地产 销售 同比 下 滑 最快 的时候 可能 已经 过去 ，但 是房地 产投 资增 速的 下滑 仍在加 速过 程中 ，这
将给三 季度 的宏 观经 济带 来持续 的较 大压 力， 而去 年同比 高基 数更 是使 得三 季度宏 观经 济数 据面
临着较 大下 行压 力。
但是， 我们 也要 看到 微刺 激政策 的力 度和 频度 自二 季度后 半期 开始 不断 增加 ：稳增 长措 施的
力度在 增加 ，表 现为 基建 投资增 速继 续维 持高 位， 而货币 政策 方面 ，定 向数 量宽松 政策 以及 针对
表内信 贷限 制政 策的 放松 等可能 使得 广义 信贷 的规 模和增 速不 断改 善。 预计 这些措 施的 累积 和叠
加将使 得宏 观经 济的 下滑 态势逐 步趋 缓， 并修 正前 期较为 悲观 的市 场预 期， 而市场 的风 险偏 好也
会有小 幅 走 高。
对于三 季度 债市 ，我 们继 续看好 ，但 是程 度不 如上 半年。 如前 面宏 观部 分所 述，我 们认 为三
季度宏 观经 济的 情况 有可 能好于 预期 ，这 会带 来市 场风险 偏好 小幅 走强 。而 目前债 券收 益率 在经
过上半 年的 大幅 下行 后估 值优势 不是 非常 明显 ，因 而短期 将保 持谨 慎乐 观态 度，等 待三 季度 数据
对于前 期稳 增长 措施 的验 证，并 等待 验证 后更 好的 投资机 会。 可转 债品 种在 风险偏 好提 升时 会有
短期交 易性 机会 ，本 基金 会择机 参与 。由 于经 济下 行趋势 未改 ，微 观企 业的 盈利状 况继 续低 迷，万家添利 2014 年第 2 季度报告
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下半年 信用 风险 仍然 较大 ，本基 金将 继续 规避 低评 级债券 ，保 持基 金资 产的 安全性 和流 动性 。
§5 投 资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
858,833,111.70 25.63
其中： 债券
858,833,111.70 25.63
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
1,233,383,050.11 36.80
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
890,999,515.25 26.59
7 其他资 产
368,139,061.82 10.98
8 合计
3,351,354,738.88
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 102,208,400.00 3.10
其中： 政策 性金 融债 102,208,400.00 3.10
4 企业债 券 91,101,654.90 2.77
5 企业短 期融 资券 572,328,000.00 17.38
6 中期票 据 80,549,000.00 2.45
7 可转债 12,646,056.80 0.38
8 其他 - -
9 合计 858,833,111.70 26.08 万家添利 2014 年第 2 季度报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 101361007
13 湘 新天
地MTN001
500,000 50,555,000.00 1.54
2 011467002
14 神 华能
源SCP002
500,000 50,160,000.00 1.52
3 041453069
14 山煤
CP001
500,000 50,055,000.00 1.52
4 130227 13 国开 27 500,000 50,000,000.00 1.52
5 140429 14 农发 29 320,000 32,118,400.00 0.98
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 投资于 国债 期货 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告期内,本 基金投资 的 前十名 证券的 发行主体 不 存在被监管部 门立案调 查 的,在报告编 制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.10.2
基金投 资的 前十 名股 票中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 274,126.21
2 应收证 券清 算款 350,116,877.21
3 应收股 利 - 万家添利 2014 年第 2 季度报告
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4 应收利 息 17,747,058.40
5 应收申 购款 1,000.00
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 368,139,061.82
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110020 南山转 债 1,900.80 0.00
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票不 存在 流通 受限 情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,265,374,757.05
报告期 期间 基金 总申 购份 额 10,664,719,468.21
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 8,309,473,563.06
报告期 期间 基金 拆分 变 动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
241,407,031.31
报告期 期末 基金 份额 总额 3,862,027,693.51
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期内 基金 管理 人未 发生运 用固 有资 金投 资本 公司管 理基 金的 情况 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 万家 添 利分级 债券 型证 券投 资基 金发行 及募 集的 文件 。
2 、《 万家 添利 分级 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 。 万家添利 2014 年第 2 季度报告
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3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 基金净 值及 其他 临时 公告 。
5 、万 家添 利分 级债 券型 证 券投资 基 金2014 年 第二 季 度报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的办公 场所 ，并 登载 于基 金管理 人网 站：www.wjasset.com
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
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