招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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招 商 信 用 添利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2014 年第2 季度报告
2014 年6 月30 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2014 年 7 月21 日
招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管理人的 董事会及 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年 7 月 17 日 复核 了本
报告中的财务 指标、净 值 表现和投资组 合报告等 内 容，保证复核 内容不 存 在 虚假记载、 误导性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2014 年 4 月 1 日起 至 6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 招商信 用添 利债 券封 闭（ 场内简 称： 招商 信用 ）
基金主 代码 161713
交易代 码 161713
基金运 作方 式
契约型 ，本 基金 在基 金合 同生效 后五 年内 （含 五年 ）封闭
运作， 在深 圳证 券交 易所 上市交 易； 封闭 期结 束后 转为上
市开放 式基 金（LOF）。
基金合 同生 效日 2010 年 6 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,116,636,763.44 份
投资目 标
本基金 通过 投资 于高 信用 等级的 固定 收益 品种 ，合 理安排
组合期 限结 构， 在追 求长 期本金 安全 的基 础上 ，通 过积极
主动的 管理 ，力 争为 投资 者创造 较高 的当 期收 益。
投资策 略
本基金 在债 券投 资中 主要 基于对 国家 财政 政策 、货 币政策
的深入 分析 以及 对宏 观经 济的动 态跟 踪， 采用 久期 控制下
的主动 性投 资策 略 ， 主 要 包括 ： 久 期控 制 、 期 限结 构 配置、
信用策 略、 相对 价值 判断 、期权 策略 、动 态优 化等 管理手
段，对 债券 市场 、债 券收 益率曲 线以 及各 种债 券价 格的变
化进行 预测 ，相 机而 动、 积极调 整。 在可 转换 债券 的投资
上，主 要采 用可 转债 相对 价值分 析策 略。 可转 债相 对价值
分析策 略通 过分 析不 同市 场环境 下其 股性 和债 性的 相对价
值，把 握可 转债 的价 值走 向，选 择相 应券 种， 从而 获取较
高投资 收益 。可 参与 一级 市场新 股申 购或 增发 新股 ，还可招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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持有因 可转 债转 股所 形成 的股票 、因 所持 股票 进行 股票配
售及派 发所 形成 的股 票、 因投资 可分 离债 券所 形成 的权证
等资产 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收 益 和预期
风险高 于货 币市 场基 金， 低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 4 月 1 日 － 2014 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 30,405,652.04
2.本期 利润
89,466,308.35
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0423
4.期末 基金 资产 净值 2,142,034,750.28
5.期末 基金 份额 净值 1.012
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2
基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.24% 0.18% 3.28% 0.08% 0.96% 0.10%
注：业 绩比 较基 准收 益率 ＝中债 综合 指数 收益 率。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：根 据基 金合 同第 十四 条（四 ）投 资策 略的 规定 ：本基 金对 固定 收益 类证 券的投 资比 例不 低于
基金资 产 的80% ， 其 中投 资 级别以 上的 信用 债券 的 投 资比例 不低 于基 金资 产 的80% ， 对股 票等 权益
类证券 的投 资比 例不 超过 基金资 产 的20 ％。 本基 金 于 2010 年6 月25 日 成立 ，自基 金成 立日 起 6
个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 相关 比例 均符 合上 述规定 的要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邓栋
本基金的
基金经 理
2013 年9
月12 日
- 5
邓栋， 男， 中 国国 籍， 工学 硕士。
2008 年加入毕马威华振会 计师
事务所，从事审计工作，2010
年 1 月 加 入 招 商 基 金管 理有 限
公司， 曾 任固 定收 益投 资部 研究
员， 现任 招商 安达 保本 混合 型证招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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券投资 基金、 招商 安润 保本 混合
型 证 券 投 资 基 金 及 招 商 信 用 添
利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。
注：1 、 本基 金首 任基 金经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算标 准 遵从行 业协 会 《证 券业 从 业人员 资格 管理 办法 》 中 关于证 券从 业人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 等有 关法 律法 规及 其各项 实施 准则 的规 定以 及《招 商信 用添 利债
券型证 券投 资基 金基 金合 同》等 基金 法律 文件 的约 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运
用基金 资产 ，在 严格 控制 风险的 前提 下， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整
体合法 合规 ，无 损害 基金 持有人 利益 的行 为。 基金 的投资 范围 以及 投资 运作 符合有 关法 律法 规及
基金合 同的 规定 。
4.3
公 平交 易专 项说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立 了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
宏观经 济分 析：
2014 年2季 度， 经济 增速 显 示出一 定的 企稳 信号 。 政 府在2 季度 不断 推出 微刺 激 政策来 稳增 长，
包括央 行多 次定 向降 准、 银监会 调整 存贷 比计 算方 法、部 分地 区解 除房 地产 限购以 及国 务院 督导
地方政 府要 有所 作为 等。 在一系 列政 策刺 激作 用下 ，5月 份贷 款放 量， 社会 融 资增速 企稳 ，PMI 等
先行指 标出 现改 善。
通胀方 面小 幅波 动 ，5月 份 猪肉价 格的 短期 反弹 并未 形成趋 势 ， 虽 然供 给存 在 较大风 险 ， 但 淡
季阶段 价格 也难 以明 显上 涨。
资金面 仍然 保持 平稳 ，央 行持续 净投 放， 年中 并未 出现去 年资 金面 持续 紧张 的状况 。
债券市 场回 顾：
2 季度 利率 债收 益率 总体 下 行， 季末 出现 小幅 回升 。 曲线形 态明 显平 坦化 ， 短 端收益 率出 现回
升，而 长端 收益 率大 幅下 行。但 随着5月 份社 会融 资 数据的 公布 ，以 及经 济数 据企稳 信号 的显 现，
市场担 心贷 款持 续放 量并 带动经 济， 长端 收益 率有 所回升 。
信用债 走势 相似 ，城 投债 依然受 到追 捧， 收益 率跟 随利率 品不 断下 行， 而低 等级产 业和 民营
企业等 债券 收益 率依 旧处 在高位 。
基金操 作回 顾：
回顾 2014 年2 季度 的基 金 操作， 我们 严格 遵照 基金 合同的 相关 约定 ， 按 照既 定的投 资流 程进
行了规 范运 作。 在债 券投 资上， 根据 市场 行情 的节 奏变化 及时 进行 了合 理的 组合调 整 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.012 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为 4.24%， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为3.28%, 基金净 值表 现优先 于 业绩 比较基 准， 幅度 为 0.96% 。主要 原因 是： 本基
金在操 作上 重仓 信用 债， 同时对 利率 债进 行了 较好 的波段 操作 ，受 益于 债券 市场的 持续 上涨 ，取
得较好 的超 额收 益 。
4.5
管理人 对宏 观经济 、证 券市 场及行 业走 势的简 要展 望
经济增长方面 ，政府稳 增 长政策可能继 续出台， 社 会融资增速有 望 继续回 升 ，经济企稳的 信
号可能越来越 清晰。但 广 义货币扩张的 幅度仍存 在 不确定性，房 地产领域 的 下行风险难 以解除，招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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这意味着投资 拉动的稳 增 长能否取得明 显效果存 在 不确定性。我 们预计经 济 可能转入稳 定。通胀
方面短 期仍 没有 明显 的风 险， CPI 增速 可能 维持 在 目前平 台附 近波 动。
展望2014 年3 度债 券市 场 ， 社会 融资 扩张 程度 以及 经济增 长强 弱将 成为 主要 驱动因 素。 贷款
放量的力度能 否对冲非 标 融资的压缩将 决定社会 融 资增速回升的 幅度和持 续 性，也决定 了经济回
升的强弱力度 ；而流动 性 的定向放松能 否扩张到 按 揭贷款领域， 决定了房 地 产的下行风 险能否得
到控制，这些 因素的变 化 都将影响利率 债的走势 。 对信用品种而 言，在经 济 回升之前银 行间市场
资金大概率将 维持宽松 ， 无论是杠杆操 作的息差 空 间和借钱的容 易程度都 意 味着信用 债 仍具备一
定的配 置价 值。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
3,475,338,949.64 91.88
其中： 债券
3,475,338,949.64 91.88
资产支 持证 券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
6
银行存 款和 结算 备付 金合
计
233,727,517.30 6.18
7 其他资 产
73,238,290.64 1.94
8 合计
3,782,304,757.58
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券 品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 5,161,731.00 0.24 招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 2,761,853,542.20 128.94
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 401,317,000.00 18.74
7 可转债 307,006,676.44 14.33
8 其他 - -
9 合计 3,475,338,949.64 162.24
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 122621 12 赣 城债 1,800,000 180,594,000.00 8.43
2 1280037 12 宿 建投 债 1,300,000 134,485,000.00 6.28
3 122830 11 沈 国资 1,300,620 133,183,488.00 6.22
4 1180044 11 文 登债 1,200,000 124,524,000.00 5.81
5 1280076 12 芜 湖建 投债 01 1,200,000 123,996,000.00 5.79
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。 招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 有被 监管部 门立 案调 查， 不存 在 报告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.10.2 本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 ， 本 基金 管理 人 从制度 和流
程上要 求股 票必 须先 入库 再买入 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 76,069.20
2 应 收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 73,007,678.21
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 154,543.23
8 其他 -
9 合计 73,238,290.64
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110018 国电转 债 91,642,690.40 4.28
2 110017 中海转 债 78,290,531.20 3.65
3 113005 平安转 债 65,749,846.40 3.07
4 113003 重工转 债 21,934,114.00 1.02
5 110024 隧道转 债 20,999,498.00 0.98
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
6.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。 招商信用添利债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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6.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
3 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
4 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
5 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
6 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金 2014 年第2 季度报 告》 。
7.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
7.3 查 阅方 式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司。
客户服 务中 心电 话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
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