国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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国 泰 双利 债 券证 券 投资 基 金
2014 年第 2 季度 报 告
2014 年 6 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 建设银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ：二 〇一四 年七 月十八 日国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014 年7 月15
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投 资组合报告等内容， 保 证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年4 月1 日起至6 月30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰双利债券
基金主代码 020019
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年3 月11 日
报告期末基金份额总额 566,677,551.46 份
投资目标 通过主要投资于债券等固定收益类品种， 在严格控
制风险和保持基金资产流动性的前提下， 力争为基
金份额持有人谋求较高的当期收入和投资总回报。
投资策略 本基金大类资产配置通过对未来一段时间股票、 债
券市场相对收益率的评价， 主动调整股票、 债券类
资产在给定区间内的动态配置， 以使基金在保持总
体风险水平相对稳定的基础上，优化投资组合。
本基金将主要通过久期调整、 收益率曲线、 债券类国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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属配置、 骑乘策略、 息 差策略、 利差策略、 信 用策
略等构建固定收益类资产组合。
本基金将通过新股申购策略、 以及精选高分红能力
和良好盈利增长能力的上市公司来构建股票投资
组合。
业绩比较基准 中证全债指数收益率 ×90% +上证红利指数收益率
×10%
风险收益特征 本基金为债券基金， 其长期平均风险和预期收益率
低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简
称
国泰双利债券A 国泰双利债券C
下属两级基金的交易代
码
020019 020020
报告期末下属两级基金
的份额总额
445,842,349.43 份 120,835,202.03 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年4 月 1 日-2014 年6 月30 日)
国泰双利债券 A 国泰双利债券 C
1.本期已实现收益 7,517,321.07 1,606,446.75
2.本期利润 19,070,173.48 4,318,594.49
3.加权平均基金份额本期利润 0.0400 0.0385
4.期末基金资产净值 505,027,753.27 135,504,645.99 国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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5.期末基金份额净值 1.133 1.121
注： （1） 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值
变动收益） 扣除相关费 用后的余额， 本期利润 为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
1 、 国 泰双利 债券 A：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
3.66% 0.14% 2.69% 0.09% 0.97% 0.05%
2 、 国 泰双利 债券 C：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
3.51% 0.15% 2.69% 0.09% 0.82% 0.06%
3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益
率 变动 的比较
国泰双利债券证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2009 年3 月11 日至2014 年6 月30 日)
1．国泰双利债券A： 国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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注：本基金的合同生效日为 2009 年3 月11 日。本基金在六个月建仓期结束时，
各项资产配置比例符合合同约定。
2．国泰双利债券C：
注：本基金的合同生效日为 2009 年3 月11 日。本基金在六个月建仓期结束时，
各项资产配置比例符合合同约定。
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴晨
本基
金的
基金
经理、
国泰
信用
互利
分级
债券、
国泰
金龙
债券
的基
金经
理、 绝
对收
益投
资 （事
业） 部
总监
助理
2013-10-
25
- 12
硕士研究生，CFA，FRM 。2001
年6 月加入国泰基金管 理有限
公司， 历任股票交易员 、 债券
交易员；2004 年 9 月至 2005
年 10 月，英国城市大 学卡斯
商 学 院 金 融 系 学 习 ；2005 年
10 月至2008 年3 月在国泰基
金管理有限公司任基金经理
助理；2008 年4 月至 2009 年
3 月在长信基金管理有限公司
从事债券研究； 2009 年4 月至
2010 年 3 月在国泰基 金管理
有 限 公 司 任 投 资 经 理 。2010
年4 月起担任国泰金龙 债券证
券投资基金的基金经理；2010
年9 月至2011 年11 月 担任国
泰金鹿保本增值混合证券投
资 基 金 的 基 金 经 理 ；2011 年
12 月 起 任 国 泰 信 用 互 利 分 级
债券型证券投资基金的基金
经理；2012 年9 月至 2013 年
11 月兼任国泰 6 个月 短期理
财债券型证券投资基金的基
金经理，2013 年10 月起兼任
国泰双利债券证券投资基金
的基金经理。 2014 年 3 月起任
绝对收益投资 （事业） 部总监
助理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日
期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
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4.2 报告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金管理
公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规 的规定， 严格遵守基金 合同和招募说明
书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度 保护投资人合法权益等原则管理和运用
基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内， 本基金未 发生损害基金份额持有人利益的行为， 投资运 作符合法律
法规和基金合同的规定， 未发生内幕交易、 操 纵市场和不当关联交易及其他违规行为，
信息披露及时、 准确、 完整， 本基金与本基金管理人所管理的其 他基金资产、 投资组
合与公司资产之间严格分开、 公平对待， 基金 管理小组保持独立运作， 并通过科学决
策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管 理人严格遵守 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导
意见》 的相关规定， 通 过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资风险和管
理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严格禁止可能导
致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的所有基金和投资 组
合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向
交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
今年二季度以来， 虽然微刺激政策逐步出台， 但总体上经济增长乏力， 制造业投
资放缓， 在房地产销量放缓的背景下， 房地产投资的增速较难保持。 消费方面， 由于
季节性和限制三公消费等因素，整体上也难有起色。5 月出口增速回升幅度好于市场
预期,一方面受到低基数影响,另一方面受人民币弱势、 外贸稳增长政策出台以及外需
继续好转等有利因素的推动， 但总体依然处于 较低水平。 在消费和固 定资产投资低迷国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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的背景下，1-5 月份的工业增加值仅为 8.8%。通胀方面，6 月 CPI 为 2.48% ，依然处
于低位，全年来看，通胀压力不大，政府工作会议上 3.5%的目标较易实现。
债券市场在流动性修复的背景下， 出现了一波 明显上涨， 二季度收益 率曲线长端
大幅下行，10 年国债收益率下行超过 50 个 bp 至 4.9%的水平。产业债在前期大幅调
整后也走出一波反弹行情。 转债市场受到流动 性充裕影响也产生估值修复， 转股溢价
率有一定提升。
本基金在季度初加大组合杠杆水平， 适当拉长组合久期， 积极参与市场反弹， 取
得一定成效。同时对持仓品种进一步进行排查、梳理，在市场反弹中进行结构调整。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
国泰双利债券 A 在报告期内的净值增长率为 3.66%， 同期业绩比较基准收益率为
2.69% 。
国泰双利债券 C 在报告期内的净值增长率为 3.51%， 同期业绩比较基准收益率为
2.69% 。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
下半年， 经济震荡下行的整体格局难以逆转， 但财政收入增速稳定、 通胀尚无压
力， 留给了政府较为充 足的调节空间， 因此经 济失速的风险较小。 流 动性方面， 在 M2
及社融余额同比增速皆位于历史低位的情况下， 货币政策难以重回紧缩， 因此， 流动
性预期的稳定将对债券市场仍然形成支撑。 但 随着政府刺激政策的不断出台， 经济走
出低谷的预期将逐步抬升， 市场做多情绪激有 可能受到压制， 不排除 三季度债券市场
出现宽幅震荡整理的可能性。
三季度我们将适当继续调整组合结构，保持相对中性的组合久期以及持仓结构 ，
维持目前的杠杆水平， 进行一定波段操作； 权益类资产维持谨慎的投资策略， 积极降
低组合波动率，继续寻求基金净值的平稳增长。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - - 国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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其中：股票 - -
2 固定收益投资 843,064,397.60 95.29
其中：债券 843,064,397.60 95.29
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 18,957,987.60 2.14
7 其他各项资产 22,733,276.75 2.57
8 合计 884,755,661.95 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 国家债券 102,563,750.00 16.01
2 央行票据 - -
3 金融债券 101,775,000.00 15.89
其中：政策性金融债 101,775,000.00 15.89
4 企业债券 466,783,647.60 72.87 国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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5 企业短期融资券 171,942,000.00 26.84
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 843,064,397.60 131.62
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金
资产净
值比例
（％）
1 130018
13 附息国债
18
700,000 70,000,000.00 10.93
2 122776 11 新光债 538,520 53,749,681.20 8.39
3 1280089 12 联泰债 500,000 51,340,000.00 8.02
4 122616 12 黔铁债 484,340 49,678,753.80 7.76
5 122185 12 力帆 01 301,760 30,628,640.00 4.78
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策 国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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本基金本报告期未投资股指期货。 若本基金投 资股指期货， 本基金将 根据风险管
理的原则， 以套期保值为主要目的， 有选择地投资于股指期货。 套期保值将主要采用
流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时， 将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，
并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本 基 金 管 理 人将 充 分考 虑 股 指 期 货的 收 益 性、 流 动 性 及 风险 特 征 ，通 过 资 产 配
置、品种选择，谨慎进行投 资，以降低投资组合的整体风险。
法 律 法 规 对 于基 金 投资 股 指 期 货 的投 资 策 略另 有 规 定 的 ，本 基 金 将按 法 律 法 规
的规定执行。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本期 国债期 货投 资政 策
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本 报 告 期 内基金 投 资 的 前 十名 证 券 的发 行 主 体 没 有被 监 管 部门 立 案 调 查 或 在
报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情
况。
5.11.3 其他 各项资 产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 11,678.24
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 22,668,074.86
5 应收申购款 53,523.65
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 - 国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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9 合计 22,733,276.75
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目 国泰双利债券A 国泰双利债券C
本报告期期初基金份额总额 468,186,367.36 94,078,749.20
本报告期基金总申购份额 52,704,747.17 39,887,595.33
减：本报告期基金总赎回份额 75,048,765.10 13,131,142.50
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 445,842,349.43 120,835,202.03
§7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
18,655,783.58
本报告期 买入/ 申购总份额
-
本报告期 卖出/ 赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
18,655,783.58
报 告 期期 末持 有的 本基金 份 额占 基金 总份 额 比
例（% ）
3.29
注：本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
国泰双 利债 券证 券投 资基 金 2014 年第 2 季度 报告
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7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文 件目 录
1、关于 同意国泰双利债券证券投资基金募集的批复
2、国泰双利债券证券投资基金合同
3、国泰双利债券证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地 点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点 ——上海市虹口区公平路 18 号 8
号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
本 基 金 托 管 人 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 办 公 地 点 —— 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大
街1 号院 1 号楼。
8.3 查阅方 式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 四年七 月十 八日
