博 时 抗 通 胀增 强 回 报证 券 投 资 基金
2014 年第 2 季度 报 告
2014 年 6 月 30 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 银行股份 有限 公司
报告 送出日 期：2014 年 7 月 18 日
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
1
§1
重 要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2014 年 7 月17 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核 内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年 4 月 1 日起至 6 月30 日止 。
§2
基 金产 品概 况
基金简称 博时抗通胀 增强回报 （QDII－FOF ）
基金主代码 050020
交易代码 050020
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011年4 月25 日
报告期末 基 金份额总 额 392,730,620.00 份
投资目标
本基金通过进行全球大类 资产配置，投资于 通胀（通 缩）相关
的各类资产，在有效控制 风险的前提下，力 争为投资 者资产提
供通胀（通 缩）保护 ，同时力 争获取较 高的超额 收益 。
投资策略
本基金采用将自上而下的 资产配置与自下而 上的个券 选择相结
合、构造被动的通胀跟踪 组合与适度的主动 投资以获 取超额收
益相结合的 策略。
业绩比较基 准
标普高盛贵 金属类总 收益指数 （S&P GSCI Precious Metal Total
Return Index ） 收益率 ×20%+标 普高盛农 产 品总收 益 指数 （S&P
GSCI Agricultural Total Return Index ）收益率 × 30%+ 标普
高盛能源类 总收益指 数 （S&P GSCI Energy Total Return Index ）
收益率 ×20%+ 巴 克 莱 美 国 通 胀 保 护 债 券 指 数 （Barclays
Capital U.S. Treasury Inflation Protected Securities
（TIPS） Index （Series-L））收益率 ×30% ，简称 “通胀综
合跟踪指标 ”。其中，前 三个指数是标准普 尔公司编 制发布的
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
2
标准大宗商品分类指数， 巴克莱美国通胀保 护债券指 数是境外
共同基金最 常用的抗 通胀债券 指数。
风险收益特 征
本基金为基 金中基金， 主 要投资范 围为抗通 胀相关主 题的资产。
本基金所指的抗通胀相关 主题的资产包括抗 通胀主题 相关的基
金和其他资产。抗通胀相 关主题的其他资产 主要指通 胀挂钩债
券和通胀相关的权益类资 产等。本基金的收 益和风险 低于股票
型基金， 高于债券 型基金和 货币市场 基金， 属于中高 风险/收益
特征的开放 式基金。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国银行股 份有限公 司
境外资产托 管人英文 名称 Bank of China (Hong Kong) Limited
境外资产托 管人中文 名称 中国银行(香港)有限 公司
§3
主 要财 务指 标 和基 金净 值表 现
3.1 主要财务 指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2014 年4月1日-2014 年6 月30日)
1.本期已实 现收益 4,402,826.13
2.本期利润 5,351,221.44
3.加权平均 基金份额 本期利润 0.0131
4.期末基金 资产净值 272,057,919.26
5.期末基金 份额净值 0.693
注：本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、投资 收益 、其他收入 （不含公 允价值变 动收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
上述基金业 绩指标不 包括持有 人认购或 交易基金 的各 项费用，计 入费用后 实际收益 水平要低 于
所列数字。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
2.06% 0.49% -1.05% 0.41% 3.11% 0.08%
3.2.2 自基金合同生 效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
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注： 本基金的基 金合同于2011 年 04 月 25 日生效， 按 照本基金的 基金合同 规定， 自基金 合同生
效之日起六 个月内使 基金的投 资组合比 例符合本 基金 合同第 14 条 “二、 投资范 围 ”、 “八、 投 资限
制 ” 的有关 约定。本 基金建仓 期结束时 各项资产 配置 比例符合基 金合同约 定。
§4
管 理人 报告
4.1 基金经理 （或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
黄韬 基金经理 2014-3-7 - 9.5
2004 年起在民安证券任交易员。
2005 年加入博时基金管理有限公
司， 历任交易员、 国 际股票交 易组
主管、 基金经理 助理、 投资经 理助
理、 投资经理。 现任 博时抗通 胀增
强回报证券 投资基金 的基金经 理。
4.2 境外投资 顾问为本基金 提供投资建 议的主要成 员简介
本基金未聘 请境外投 资顾问。
4.3 报告期内 本基金运作遵 规守信情况 说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 《博时抗通胀增强回报证券投 资基金基金合同》 和其他相关法律法规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市 场、 取信于社会 的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内 ， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.4 公平交易 专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
4
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.5 报告期内 基金的投资策 略和业绩表 现说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来， 全球大宗商品价格表现分化较为明显。 由于 担心中国经济持续放缓所带
来的需求下降， 加上中国政府加大控制工业金属融资的力度， 工业金属在一季度出现了
大幅下跌，铜跌幅近10%。此前我们判断如果经济下滑风险加大，政府可能会采取刺激
措施， 比如采取更加宽松的货币政策等， 因而 对于工业金属会有所支撑， 我们在市场大
跌之后加大了工业金属的配置，在2 季度获得 了盈利。贵金属继续其难以判断的走势，
但大体上还是体现了避险和宽松的主题。 虽然最近美国经济数据向好， 部分投资者预期
美联储可能会早于2016 年前加息，但美联储 依然没有透露任 何可能提早加息的信号，
这也提振了美国股市和对黄金市 场有所支撑。 另外， 中东局势热点不断， 尤其是伊拉克
的内乱升级， 也使得投资者增加了避险资产的 投资。 农产品一季度大幅上涨， 但由于美
国农作物产区天气状况良好和库存增加， 主要 农作物如大豆、 小麦、 玉米价格都出现了
较大幅度的调整， 我们在前期大涨之后减少了 一定的仓位。 能源方面， 国际原油市场供
需更加平衡， 利比亚、 伊拉克原油供给减少推高 原油价格。 股票资产方面， 本基金自 2014
年第一季度末开始增加港股、 美股的配置， 其 中对电商和医药行业个股的配置为基金净
值贡献了盈利。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
截至2014 年 6 月30 日， 本 基金份额净值 为0.6930 元， 累计份额净值为0.6930 元，
报告期内净值增长率为2.06% ，同期业绩基准涨幅为-1.05%。
4.6管理人对 宏观经济、证 券市场及行 业走势的简 要展望
二季度抗通胀净值继续回升， 主要得益于金属 、 原油和股票的良好收益， 而农产品
出现了亏损。 目前， 中国经济出现了企稳的迹 象， 但仍旧存在很多不确定因素， 较为宽
松的货币环境还会持续一段时间， 我们会逐步调整工业金属的比重。 农产品目前在大跌
之后相对较为安全， 而又因为其难预测性， 我 们会保留一定的仓位。 三季度， 大宗商品
投资者主要关注的焦点包括美联储主 席耶伦对于可能加息时点的表述以及欧央行可能
采取的刺激经济的政策。 港股、 美股、 日股在 二季度给组合带来了较好的收益， 我们认
为下半年全球股市仍然存在一定的机会，即将发出的上市公司2014 半年报是我们对于
未来股票投资的主要判断依据。我们希望通过个股精选继续为基金贡献盈利。
§5
投 资组 合报 告
5.1 报告期末 基金资产组合 情况
序号 项目 金额（人民 币元） 占基金总资 产的比例 （% ）
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
5
1 权益投资 51,343,265.54 18.10
其中：普通 股 38,994,595.94 13.75
存托 凭 证 12,348,669.60 4.35
优先 股 - -
房地 产信托 - -
2 基金投资 173,302,895.64 61.09
3 固定收益投 资 - -
其中：债券 - -
资产 支持证券 - -
4 金融衍生品 投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金 融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 货币市场工 具 - -
7 银行存款和 结算备付 金合计 58,767,855.22 20.72
8 其他各项资产 258,847.05 0.09
9 合计 283,672,863.45 100.00
5.2 报告期末 在各个国家（ 地区）证券 市场的股票 及存托凭证投 资分布
国家（地区 ） 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例 （％）
香港 38,994,595.94 14.33
美国
12,348,669.60
4.54
合计 51,343,265.54 18.87
5.3 报告期末 按行业分类的 股票及存托 凭证投资组 合
行业类别 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％）
医疗保健 17,222,120.75 6.33
金融 13,366,980.19 4.91
非必需消费 品 12,348,669.60 4.54
能源 4,000,500.00 1.47
其他 4,404,995.00 1.62
合计 51,343,265.54 18.87
注：以上分 类采用全 球行业分 类标准(GICS).
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6
5.4 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 股票及存托 凭证投
资明 细
序号
公司名称
（英文）
公司名称
（中文）
证券代码
所在证
券市场
所属国家
（地区)
数量
（股）
公允价值
（人民币
元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
E-COMMER
CE
CHINA-SP
ON ADR -A
- DANG US
美国证券
交易所
美国 150,000
12,348,66
9.60
4.54
2
CHINA
SMARTPAY
GROUP
HLDGS
LTD
中国支付
通
8325 HK
香港证券
交易所
中国香港
9,450,00
0
9,076,134
.38
3.34
3
CHINA
ANIMAL
HEALTHCA
RE LTD
中国动物
保健品
940 HK
香港证券
交易所
中国香港
1,500,00
0
6,417,468
.75
2.36
4
CSPC
PHARMACE
UTICAL
GROUP
LTD
石药集团 1093 HK
香港证券
交易所
中国香港
1,000,00
0
4,913,312
.50
1.81
5
KANGDA
INTERNAT
IONAL
ENVIRON
康达环保 6136 HK
香港证券
交易所
中国香港
1,982,00
0
4,404,995
.00
1.62
6
CHINA
GALAXY
SECURITI
ES CO-H
中国银河 6881 HK
香港证券
交易所
中国香港
1,079,00
0
4,290,845
.81
1.58
7
CHINA
SUNTIEN
GREEN
ENERGY-H
新天绿色
能源
956 HK
香港证券
交易所
中国香港
2,000,00
0
4,000,500
.00
1.47
8
LIJUN
INTL
PHARMACE
TL HLDG
利君国际 2005 HK
香港证券
交易所
中国香港
1,212,00
0
2,866,834
.50
1.05
9
JILIN
PROVINCE
HUINAN-H
吉林长龙
药业
8049 HK
香港证券
交易所
中国香港 760,000
1,924,367
.50
0.71
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
7
10
LIFETECH
SCIENTIF
IC CORP
先健科技 1302 HK
香港证券
交易所
中国香港 100,000
1,100,137
.50
0.40
注：所用证 券代码采 用当地市 场代码。
5.5 报告期末 按债券信用等 级分类的债 券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前五名 债券投资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末 按公 允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前五名 金融衍生品 投资明
细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的 前 十名 基金投资明 细
序号 基金名称 基金类型 运作方式 管理人
公允价值
（人民币元 ）
占基金资产 净
值比例(％)
1
POWERSHARES
DB BASE
METALS F ETF
交易型开
放式
Deutsche
Bank AG
23,600,799.4900 8.67
2
ETFS
PALLADIUM
TRUST ETF
交易型开
放式
ETF
Securities
USA LLC
20,733,643.9100 7.62
3
SPDR
BARCLAYS
HIGH YIELD
BD ETF
交易型开
放式
SSgA Funds
Management
Inc
16,920,243.0700 6.22
4
UNITED
STATES OIL
FUND LP ETF
交易型开
放式
United States
Commodities
Fund LLC
16,912,915.0800 6.22
5
IPATH
DJ-UBS AGR
SUBINDX TOT ETN
交易型开
放式
Barclays
Capital Inc
14,412,977.6800 5.30
6
POWERSHARES
DB
AGRICULTURE
F ETF
交易型开
放式
Deutsche
Bank AG
11,235,566.5500 4.13
7
NOMURA ETF -
TOPIX ETF
交易型开
放式
Nomura
Asset
10,744,879.3400 3.95
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
8
Management
Co Ltd
8
SPDR S&P 500
ETF TRUST
ETF
交易型开
放式
SSgA Funds
Management
Inc
10,476,766.3400 3.85
9
ETFS
PLATINUM
TRUST ETF
交易型开
放式
ETF
Securities
USA LLC
9,788,674.1000 3.60
10
MARKET
VECTORS
EMERGING
MARK ETF
交易型开
放式
V an Eck
Associates
Corp
7,475,652.0000 2.75
5.10 投资组 合报告附注
5.10.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.10.3 其他 各项资产构成
序号 名称 金额（人民 币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 232,521.36
4 应收利息 1,207.41
5 应收申购款 25,118.28
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 258,847.05
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开 放式 基金 份 额变 动
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
9
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 425,462,469.84
报告期期间 基金总申 购份额 1,063,383.93
减：报告期 期间基金 总赎回份 额 33,795,233.77
报告期期间 基金拆分 变动份额 -
报告期期末 基金份额 总额 392,730,620.00
§7
基 金管 理人 运用 固有 资 金投 资本基 金 情况
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
影 响投 资者 决策 的其 他 重要 信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。 “为国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至 2014 年6 月
30 日， 博时基金公司共管理四十七只开放式基金， 并且受 全国社会保障基金理事会委托
管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，公募基金资产规模逾 1041 亿元人民币，
累计分红超过628 亿元人民币， 是目前我国资 产管理规模最大的基金公司之一， 养老金
资产管理规模在同业中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，标准股票型基金中，截至 6 月30 日，博时医疗
保健股 票基金、 博时卓越品牌股票基金今年以 来净值增长率在355 只标准型股票基金中
排名前1/4， 、 博时主题行业股票基金今年以来净值增长率在355 只标准型股票基金中排
名前1/3 。标准指数股票型基金中，博时沪深 300 指数 、博时上证超大盘ETF 、博时深
证基本面200ETF 三只基金今年以来净值增长 率在150 只同类基金中排名前1/2。 混合基
金方面， 今年以来博时裕益收益率在35 只灵活配置型同类基金中排名前1/2 ， 博时平衡
配置在16 只股债平衡型同类基金中排名前1/2 。
固定收益方面， 博时信用债纯债今年以来收益 率在101 只长期标准 债券型基金中排
名前1/4 ，博时安丰18 个月定期开放基金排名 前1/3 ，博时安盈债券基金（A 类）在6
只中短期标准债券型基金中排名前1/2。
海外投资方面业绩方面， 截至6 月30 日， 博时 亚洲票息收益债券基金在同类可比7
只QDII 债券基金中排名第1 ，博时大中华亚太 精选今年以来收益率在9 只QDII 亚太股
票型基金中排名第2，博时抗通胀在8 只QDII 商品基金中排名第2。
2 、客户服务
2014 年 二季度，博时基金共举办各类渠道培训活动213 场，参加人数5318 人。
3 、其他大事件
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2014 年第 2 季度 报告
10
2014 年6 月16 日 ， 大智慧在上海举办 “智慧 财经巅峰榜” ， 博时基金荣获 “十佳基
金公司”奖项，基金经理张溪冈荣获智慧财经巅峰榜“最佳基金经理”奖项。
§9
备 查文 件目 录
9.1 备查 文件目录
9.1.1 中国证监会批准博时抗通胀增强回报证券投资基金设立的文 件
9.1.2 《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》
9.1.3 《博时抗通胀增强回报证券投资基金托管协议》
9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5 博时抗通胀增强回报证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6 报告期内博时抗通胀增强回报证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2014 年 7 月 18 日
