光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
光 大保德 信行业 轮动股票 型证 券投资 基金
2014 年第 2 季度 报告
2014 年 6 月 30 日
基 金管理人 ： 光大保 德信基 金管理 有限公司
基 金托管人 ： 中国农 业银行 股份有 限公司
报 告送出日 期： 二〇 一四年 七月十 八 日 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要 提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保 证本 报告 所载 资料不 存在 虚假 记载 、 误 导性 陈述 或重 大遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准 确性 和完 整性 承担个 别及 连带 责任 。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份 有限 公司 根据 本基金 合同 规定 ， 于 2014 年 7 月 16 日 复核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值 表 现 和投 资组 合报告 等内 容， 保证 复核 内容 不存 在虚 假记 载、
误导性 陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产， 但不 保证 基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未 来表 现。 投资 有风险 ， 投 资者 在作 出投 资决 策前 应仔 细阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期自 2014 年 4 月 1 日起 至 6 月 30 日 止。
§2 基金 产品概况
基金简 称 光大保 德信 行业 轮动 股票
基金主 代码 360016
交易代 码 360016
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年2 月15 日
报告期 末基 金份 额总 额 56,726,351.55 份
投资目 标 本基金 通过 对整 体宏 观经 济周 期和 行业 景气 度的分
析判断 ， 根据 行业 基本 面轮 动策 略和 行业 量 化轮动 策
略，力 争把 握不 同经 济周 期阶 段下 的相 对优 势行业 ，
以获取 不同 行业 之间 轮动 效应 所带 来的 资本 增值回
报。
投资策 略 本基金 将通 过对 宏观 经济 基本 面及 证券 市场 双层面
的数据 进行 研究 ， 并 通过 定性 定量 分析、 风 险测算 及
组合优 化， 最终 形成 大类 资产 配置 决策 。
行业配 置策 略是 本基 金的 核心 投资 策略 ， 本 基金主 要
采用行 业轮 动策 略作 为行 业配 置的 指导 。 本 基金将 从
“估值 、 成 长和 动量 ” 三 个 因 素进 行行 业配 置 和轮动 。
具体地 ， 本基 金将 通过 行业 基本 面轮 动策 略 对行业 的
成长性 和估 值合 理性 进行 分析 ， 同时 结合 行 业量化 轮
动策略 从行 业的 动量 、反 转策 略进 行分 析。
本基金 将以 定性 和定 量相 结合 的方 式、 从价 值、 成 长
和动量 等因 素对 个股 进行 选择 ， 精选 估值 合 理且成 长
性良好 的上 市公 司进 行投 资。 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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本基金 固定 收益 类资 产的 投资 将在 限定 的投 资范围
内， 根 据国 家货 币政 策和 财政 政策 实施 情况 、 市场 收
益率曲 线变 动情 况 、 市 场流 动性 情况 来预 测 债券市 场
整体利 率趋 势， 同时 结合 各具 体品 种的 供需 情况、 流
动性、 信用 状况 和利 率敏 感度 等因 素进 行综 合分析 ，
在严格 控 制 风险 的前 提下 ，构 建和 调整 债券 投资组
合。
业绩比 较基 准 7 5 % ×沪深 300 指 数收 益率 + 2 5 % × 中 证全 债 指数收 益
率。
风险收 益特 征 本基金 为股 票型 基金 ， 属于 证券 投资 基金 中 的风险 较
高的品 种， 其预 期收 益和 风险 高于 混合 型基 金、 债 券
型基金 及货 币市 场基 金。
基金管 理人 光大保 德信 基金 管理 有限 公司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要 财务指标 和基金 净值表现
3.1 主要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2014 年4 月1 日-2014 年6 月30 日)
1. 本 期已 实现 收益 -1,363,418.65
2. 本 期利 润 1,808,068.19
3. 加 权平 均基 金份 额本 期利 润 0.0315
4. 期 末基 金资 产净 值 58,011,057.56
5. 期 末基 金份 额净 值 1.023
注：1 、 本期已实现收益指基金本期利息收入 、 投资 收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣除相
关费用后的余额， 本期利润为 本期已实现收 益加上 本期公允价值变动 收益。 2 、所述基金业 绩指标不 包括
持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净 值表现
3.2.1 本报告期基 金份额 净值增 长率及其 与同 期 业绩比较 基准收 益率的 比较
阶段
净值增 长
率 ①
净值增
长率标
准差 ②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三 个月 3.23% 1.02% 1.43% 0.65% 1.80% 0.37%
3.2.2 自基金合同 生效以来 基金份 额累计 净值 增长率变动 及其与 同期业 绩比较基 准收益 率 变
动的比较
光大保 德信 行业 轮动 股票 型证 券投 资基 金
份额累 计净 值增 长率 与业 绩比 较基 准收 益率 历史走 势对 比图
（2012 年 2 月 15 日至 2014 年 6 月 30 日） 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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注：根据基金合同的规定，本基金建仓期为 2012 年 2 月 15 日至 2012 年 8 月 14 日。建仓期结束时本
基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理 人报告
4.1 基金经 理（或基 金经理 小组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
于进杰
研究总监、基
金经理
2012-2-15 2014-2-11 10 年
于进杰先生，CFA ，
经 济 学 硕 士 ， 毕 业 于
上 海 财 经 大 学 金 融 学
专 业 。2004 年7 月至
2006 年6 月 任 职 于 友
邦 华 泰 基 金 管 理 有 限
公司， 任研 究员 ； 2006
年6 月 加 盟 光 大 保 德
信 基 金 管 理 有 限 公
司 ， 历 任 投 资 部 研 究
员， 高 级研 究员 ； 2007
年 12 月至2009 年 9 月
兼 任 光 大 保 德 信 红 利
股 票 型 证 券 投 资 基 金
基 金 经 理 助 理 ；2009
年10 月至2010 年12 月
担 任 光 大 保 德 信 动 态
优 选 灵 活 配 置 混 合 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经
理；2012 年2月至2014
年2 月 担 任 光 大 保 德光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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信 行 业 轮 动 股 票 型 证
券 投 资 基 金 基 金 经
理 。 现 任 本 基 金 管 理
人 研 究 部 总 监 、 光 大
保 德 信 红 利 股 票 型 证
券 投 资 基 金 基 金 经
理。
魏晓雪
研究副总监、
基金经 理
2012-11-15 2014-2-11 7 年
魏 晓 雪 女 士 ， 毕 业 于
浙 江 大 学 金 融 学 专
业。2006 年 10 月至
2009 年9 月在 鹏 远 （ 北
京 ） 管 理 咨 询 有 限 公
司 上 海 分 公 司 （ 原 凯
基 管 理 咨 询 有 限 公
司） 担 任研 究员 ； 2009
年10 月 加 入 光 大 保 德
信 基 金 管 理 有 限 公
司， 担 任高 级研 究员 。
2012 年11 月至2014 年
2 月 担 任 光 大 保 德 信
行 业 轮 动 股 票 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 。
现 任 研 究 副 总 监 、 光
大 保 德 信 新 增 长 股 票
型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理。
黄兴亮 基金经 理 2014-2-11 - 7 年
黄 兴 亮 先 生 ，2002 年
毕 业 于 清 华 大 学 电 机
系 电 气 工 程 及 自 动 化
专业，2007 年 获 得 清
华 大 学 计 算 机 系 计 算
机 应 用 技 术 专 业 博 士
学 位 。2007 年8 月至
2011 年5 月 在 交 银 施
罗 德 基 金 管 理 有 限 公
司 ， 历 任 研 究 员 、 高
级研究 员，2011 年6 月
加 入 光 大 保 德 信 基 金
管 理 有 限 公 司 ， 担 任
高 级 研 究 员 。 现 任 光
大 保 德 信 行 业 轮 动 股
票 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。
4.2 管理人 对报告期 内本基 金运作 遵规守信 情 况的说明
本报告 期内 ， 本基 金管 理人 严格 遵守 《 证券 投资基 金法 》 及其 他相 关法 律法 规 、 证 监会
规定和 基金 合同 的约 定 ， 本 着诚 实信 用 、 勤 勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金 资产 ， 在严 格 控制
风险的 前提 下， 为基 金份 额持 有人 谋求 最大 利益。 报告 期内 未有 损害 基金 份额 持有 人利 益的光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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行为。
4.3 公平交易专 项说明
4.3.1 公 平交 易制 度的 执行 情况
为充分 保 护 持有 人利 益， 确保 本基 金管 理人 旗下各 基金 在获 得投 研团 队、 交易 团队 支持
等各方 面得 到公 平对 待 ， 本 基金 管理 人从 投 研制度 设计 、 组织 结构 设计 、 工作 流程 制定 、 技
术系统 建设 和完 善、 公平 交易 执行 效果 评估 等各方 面出 发， 建设 形成 了有 效的 公平 交易 执行
体系 。 本 报告 期 ， 本 基金 管理 人各 项公 平交 易制度 流程 均得 到良 好地 贯彻 执行 ， 未发 现 存在
违反公 平交 易原 则的 现象 。
4.3.2 异 常交 易行 为的 专项 说明
本报告 期内 未发 现本 基金 存在 异常 交易 行为 。 本基 金与 其他 投资 组合 未发 生交 易所 公开
竞价同 日反 向交 易。
4.4 报告期 内基金的 投资策 略和业 绩表现说 明
4.4.1 报告期内基 金投资策 略和运 作分析
2014 年 二季 度， 市场 基本 上维 持了 存量 资金 博弈的 格局 ，但 大盘 蓝筹- 新兴 成长 的跷 跷
板不像 去年 那样 极端 。 一方 面 ， 信 息安 全 、 在线教 育等 主题 板块 持续 活跃 ； 与此 同时 ， 四大
行的股 价也 在悄 然上 涨。 两端 各有 涨跌， 表 现较为 均衡 。6 月 IPO 重 启， 新股 再度 受到 投资
者的热 捧 ， 短 期冻 结了 大量 的申 购资 金 ， 给 市场造 成了 波动 ， 但很 快又 恢复 平稳 ， 总体 波澜
不惊。
本基金 在操 作中 维持 了较 高的 股票 仓位 。 二 季度的 行业 配置 中 ， 考 虑银 行、 保险 等大 蓝
筹的股 价已 经反 映了 较多 的悲 观预 期， 维持 了这些 板块 一定 的持 仓。 另外 综合 考虑 预期 变化
和博弈 的因 素， 阶段 性地 配置 了食 品饮 料和 环保类 公司 ， 以 及降 低了 部分 地产 产业 链相 关个
股的配 置 。 最 后 ， 着 眼于 长期 的业 务前 景和 成长空 间 ， 对 一些 化工 、 信息 服务 的成 长类 个股
逢低适 当增 加了 配置 。
4.4.2 报告期内基 金的业绩 表现
本基金 本报 告期 内份 额净 值增 长率 为 3.23% ，业绩 比较 基准 收益 率为 1.43% 。
4.5 管理人对 宏观经 济、证券 市场及 行业走 势的简要展 望
上证指 数继 续在 2000 点附 近盘 整 ， 这 也是 近 5 、 6 年来 的低 位 。 机 构投 资者 短期 由于 需
要腾出 IPO 申购 的资 金， 整体 仓位 也不 高。 从估值 来看 ，沪 深 300 指 数的 PE 、PB 、PS 均
处在历 史低 位 ， 反 映了 投资 者对 风险 的高 度 关注 ， 甚 至是 过度 的担 忧 。 事 实上 ， 短期 整 体经
济有所 企稳 ，市 场的 无风 险利 率也 有一 定幅 度的下 降， 这些 因素 对股 市都 是积 极的 变化 。 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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政府的 微刺 激政 策在 持续 推进 ， 各 领域 的改 革措施 也在 小步 快跑 。 证 监会 已明 确年 内共
发行约 100 只 IPO 新股 ，资 金压 力不 大， 也体现 了政 府对 于市 场现 状的 关注 。综 合以 上因
素，我 们判 断市 场整 体的 下行 风险 小于 上行 风险。
下半年 我们 主要 关注 投资 者持 极度 悲观 预期 的极低 估值 的行 业 ， 如 银行 、 保 险、 地产 等。
另外 ， 我 们持 续关 注成 长型 公司 ， 寻找 估值 相对合 理的 、 具有 核心 竞争 力和 持续 成长 空 间的
优秀公 司。
§5 投资 组合报告
5.1 报告期 末基金资 产组合 情况
序号 项目 金额（ 元）
占基金 总资
产的比 例
（％）
1 权益投 资 53,568,511.30 90.68
其中： 股票 53,568,511.30 90.68
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支持 证券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 1,000,000.00 1.69
其中： 买断 式回 购的 买入 返售 金融 资产 - -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 3,350,975.55 5.67
7 其他资 产 1,153,044.12 1.95
8 合计 59,072,530.97 100.00
5.2 报告期 末按行业 分类的 股票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产
净值比 例
（％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 23,947,573.90 41.28
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和 供应 业 1,285,000.00 2.22
E 建筑业 2,204,000.00 3.80
F 批发和 零售 业 1,116,600.00 1.92
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服 务业 5,884,687.40 10.14
J 金融业 11,735,900.00 20.23
K 房地产 业 1,260,000.00 2.17
L 租赁和 商务 服务 业 1,966,400.00 3.39
M 科学研 究和 技术 服务 业 2,938,500.00 5.07 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 1,229,850.00 2.12
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 53,568,511.30 92.34
5.3 报告期 末按公允 价值占 基金资 产净值比 例 大小排序的 前十名 股票投 资明细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 601318 中国平 安 110,000 4,327,400.00 7.46
2 300074 华平股 份 220,000 3,355,000.00 5.78
3 300012 华测检 测 150,000 2,938,500.00 5.07
4 601601 中国太 保 150,000 2,668,500.00 4.60
5 000001 平安银 行 250,000 2,477,500.00 4.27
6 600000 浦发银 行 250,000 2,262,500.00 3.90
7 600588 用友软 件 150,000 2,110,500.00 3.64
8 000039 中集集 团 150,000 2,019,000.00 3.48
9 002400 省广股 份 80,000 1,966,400.00 3.39
10 300126 锐奇股 份 250,000 1,935,000.00 3.34
5.4 报告期 末按债券 品种分 类的债 券投资组 合
本基金 本报 告期 末未 投资 债券 。
5.5 报告期 末按公允 价值占 基金资 产净值比 例 大小排序的 前五名 债券投 资明细
本基金 本报 告期 末未 投资 债券 。
5.6 报告期 末按公允 价值占 基金资 产净值比 例 大小排序的 前十名 资产支 持证券 投 资明细
本基金 本报 告期 末未 投资 资产 支持 证券 。
5.7 报告期 末按公允 价值占 基金资 产净值比 例 大小排序的 前五名 贵金属 投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金 属。
5.8 报告期 末按公允 价值占 基金资 产净值比 例 大小排序的 前五名 权证投 资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证 。
5.9 报告期末本 基金投 资的股 指期货交 易情 况说明
本基金 本报 告期 末未 投资 股指 期货 。
5.10 报告期末本 基金投资 的国债 期货交易 情 况说明 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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本基金 本报 告期 末未 投资 国债 期货 。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 根据2013 年10 月14 日 《中 国平 安保 险 （集团 ）股 份有 限公 司关 于平 安证 券收 到中 国证
监会行 政处 罚决 定书 的公 告》 ， 中国 证券 监 督管理 委员 会 （ 以下 简称 “ 中国 证监 会” ） 决定
责令平 安证 券改 正及 给予 警告 ， 没收 其在 万 福生科 （ 湖南 ） 农 业开 发股 份有 限公 司发 行 上市
项目中 的业 务收 入人 民币2,555 万元 ， 并 处以 人民币5,110 万元 的罚 款， 暂停 其保 荐业 务许 可3
个月 。 中 国平 安表 示 ， 作 为平 安证 券的 控股 股东 ， 将 积极 督促 平安 证券 严格 按照 中国 证 监会
的要求 缴纳 罚没 款 ， 持 续进 行整 改 ， 切 实保 护投资 者利 益 。 本 基金 管理 人认 为中 国平 安 保险
股份有 限公 司负 面事 件影 响已 经基 本消 化。 本基金 管理 人对 上述 股 票 的投 资决 策程 序符 合相
关法律 法规 和公 司制 度的 要求 。
2013 年11 月7 日， 中国 国际 海运 集装 箱( 集团) 股份有 限公 司 （ “本 公司 ” ， 连 同其 附属 公 司，
“本集 团” ）董 事会 （“ 董事 会” ）根 据中 国远洋 控股 股份 有限 公司2013 年11 月7 日的A 股
公告获 悉 ， 公 司非 执行 董事 徐敏 杰 （ “ 徐先 生” ） 正 接受 相关 部门 调查 （ “调 查” ） 。 目前
公司生 产经 营活 动一 切正 常。 公司 董事 会相 信， 调 查将 不会 对集 团业 务及 营运 构成 重大 不利
影响。 董事 会将 继续 监察 调查 进展 并不 时评 估调查 对本 集团 的影 响。 公司 将根 据监 管要 求对
相关情 况及 时披 露。 本基 金管 理人 认为 公司 非执行 董事 被相 关部 门调 查事 件已 经被 基本 消
化。本 基金 管理 人对 上述 股票 的投 资决 策程 序符合 相关 法律 法规 和公 司制 度的 要求 。
本基金 投资 的前 十名 证券 的发 行主 体除 上述 公司之 外， 本期 未出 现被 监管 部门 立案 调查 或在
报告编 制日 前一 年内 受到 证监 会、 证券 交易 所公开 谴责 、处 罚的 情况 。
5.11.2 本 基金 投资 的前 十名 股票 中， 没有 投 资于超 出基 金合 同规 定备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其他 各项资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 48,153.57
2 应收证 券清 算款 1,101,633.33
3 应收股 利 -
4 应收利 息 790.67
5 应收申 购款 2,466.55
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,153,044.12
5.11.4 报告期末持 有的处于 转股期 的可转换 债券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转 债券 。
5.11.5 报告期末前 十名股票 中存在 流通受限 情况的说明 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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本基金 本报 告期 末前 十名 股票 中不 存在 流通 受限情 况。
§6 开放 式基金份 额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 57,583,028.76
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,164,958.79
减：报 告期 期间 基 金 总赎 回份 额 2,021,636
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 56,726,351.55
§7
基金管 理人运用 固有资 金投资 本基金 情况
7.1 基金管 理人持有 本基金份 额变动情况
单位：份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基 金份 额
29,999,000
报告期 期间 买入/ 申 购总 份额
-
报告期 期间 卖出/ 赎 回总 份额
-
报告期 期末 管理 人持 有的 本基 金份 额
29,999,000
报告期 期末 持有 的本 基金 份额 占基 金总 份额 比例（% ）
52.88
7.2 基金管 理人运用 固有资金 投资本 基金交 易明细
本报告 期内 ，基 金管 理人 不存 在申 购、 赎回 或买卖 本基 金的 情况 。
§8 影响 投资者决 策的其 他重要信 息
无
§ 9 备 查文件 目录
9.1 备查文件 目录
1 、 中国 证监 会批 准光 大保 德信 行业 轮动 股 票型证 券投 资基 金设 立的 文件
2 、 光大 保德 信行 业轮 动股 票型 证券 投资 基 金基金 合同
光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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3 、 光大 保德 信行 业轮 动股 票型 证券 投资 基 金招募 说明 书
4 、 光大 保德 信行 业轮 动股 票型 证券 投资 基 金托管 协议
5 、 光大 保德 信行 业轮 动股 票型 证券 投资 基 金法律 意见 书
6 、 基金 管理 人业 务资 格批 件、 营业 执照 、 公司章 程
7 、 基金 托管 人业 务资 格批 件和 营业 执照
8 、 报告 期内 光大 保德 信行 业轮 动股 票型 证 券投资 基金 在指 定报 刊上 披露 的各 项公 告
9 、 中国 证监 会要 求的 其他 文件
9.2 存放地点
上海市 延安 东路 222 号外 滩中 心大 厦 46 层 本基金 管理 人办 公地 址。
9.3 查阅方式
投资者 可于本 基金管 理人 办公时 间预约 查阅 。 投资者 对本报 告书如 有疑 问，可 咨询 本
基金管 理人 。 客 户服 务中 心电 话 ： 4008-202-888 ， 021-53524620 。 公司 网址 ： www.epf.com.cn 。
光大保 德信 基金 管理 有限 公司
二〇一 四年 七月 十 八 日
