工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证
券投资基金 2014 年第 2 季度报告
2014 年6 月30 日
基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一四年七月十七日
工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014年 7月14日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年4 月1日起至6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 工银信用纯债两年定开债券
交易代码 000078
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年6月24日
报告期末基金份额总额 1,094,060,302.31份
投资目标
在严格控制风险，保持较高流动性的前提下，追
求基金资产的长期稳健增值，力争为基金持有人
获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金的主要投资策略包括：期限配置策略、期
限结构策略、 信用债券投资策略、 证券选择策略、
短期和中长期的市场环境中的投资策略及资产
支持证券等品种投资策略，在严格控制风险的前
提下，发掘和利用市场失衡提供的投资机会，实
现组合资产的增值。
业绩比较基准 二年期银行定期存款税后收益率+1.2%。
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较
低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市
场基金， 低于混合型基金和股票型基金。 根据 《工
银瑞信基金管理公司基金风险等级评价体系》 ，
本基金的风险评级为中低风险。
基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称
工银信用纯债两年定开
债券 A
工银信用纯债两年定
开债券C 工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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下属两级基金的交易代码 000078 000079
报告期末下属两级基金的份额总额 810,175,470.60份 283,884,831.71份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2014年 4月 1日 － 2014年6月 30日 ）
工银信用纯债两年定开债券A
工银信用纯债两年定开
债券C
1．本期已实现收益 11,883,554.88 3,734,546.14
2．本期利润 23,871,757.80 7,843,408.58
3．加权平均基金份额本期利润 0.0266 0.0254
4．期末基金资产净值 859,232,379.76 299,858,382.46
5．期末基金份额净值 1.061 1.056
注： （1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
（2）“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（3）所列数据截止到2014年6月30日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
工银信用纯债两年定开债券A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.61% 0.06% 1.23% 0.01% 1.38% 0.05%
工银信用纯债两年定开债券C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.42% 0.05% 1.23% 0.01% 1.19% 0.04%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较 工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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注：1、本基金基金合同于2013年6月24 日生效。
注：1、本基金基金合同于2013年6 月24日生效。
2、按基金合同规定，本基金建仓期为6个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合
同关于投资范围及投资限制的规定：债券等固定收益类资产占基金资产净值的比例不低于80%，
其中信用债券的投资比例不低于本基金固定收益类资产投资的80%，但在每个受限开放期的前10
个工作日、受限开放期期间及受限开放期的后10个工作日、自由开放期前三个月、自由开放期期
间及自由开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受前述投资组合比例限制；本基金在封闭期
内持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不受限制，但在开放期内现
金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。
3.3 其他指标
无。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
何秀红
本 基 金
的 基 金
经理
2013年6
月24日
- 7
曾任广发证券股份有限公
司债券研究员；
2009 年
加入工银瑞信，曾任固定收
益研究员；2011 年 2 月 10
日至今，担任工银四季收益
债券型基金基金经理；2011
年12月27日至今担任工银
保本混合基金基金经理；
2012年11月14日至今担任
工银信用纯债债券基金基
金经理；2013 年 3 月 29 日
至今，担任工银瑞信产业债
债券基金基金经理； 2013年
5 月22日至今， 担任工银信
用纯债一年定期开放基金
基金经理；2013 年 6 月 24
日起至今，担任工银信用纯
债两年定期开放基金基金
经理。
欧阳凯
固 定 收
益 部 副
总监， 本
基 金 的
基 金 经
理。
2013年7
月4日
- 12
曾任中海基金管理有限公
司基金经理；
2010年加入工银瑞信， 现任
固定收益部副总监。 2010年
8 月16日至今， 担任工银双
利债券型基金基金经理，
2011年12月27日至今担任
工银保本混合基金基金经
理， 2013年2月 7日至今担
任工银瑞信保本2号混合型
发起式基金基金经理，2013
年 6 月 26 日起至今担任工
银瑞信保本3号混合型基金
基金经理； 2013年7月 4日
起至今担任工银信用纯债
两年定期开放基金基金经
理。
李敏
本 基 金
的 基 金
经理
2013年10
月10日
- 7
先后在中国泛海控股集团
担任投资经理，在中诚信国
际信用评级有限责任公司工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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担任高级分析师，在平安证
券有限责任公司担任高级
业务总监； 2010年加入工银
瑞信，曾任固定收益部研究
员、基金经理助理；现任固
定收益部基金经理； 2013年
10 月 10 日至今，担任工银
信用纯债两年定期开放基
金基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违
法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、
《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交
易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，
并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法
违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同
一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公
平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间
未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年二季度，经济基本面弱势中略显企稳。房地产市场延续了一季度的下行态势，5月开
始连续两月百城房价环比下跌，确认地产市场进入调整期，销售低迷使地产开发商资金链紧张，工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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拿地和开工意愿下降，土地市场成交量和地产投资新开工均明显走弱。各地方政府放松房地产政
策的意愿强烈，中央层面也推动自住型需求的按揭发放，但短期内难现政策全面放松，也难以扭
转房地产市场景气度下行的局面。
海外主要经济体复苏，但出口对国内经济的贡献度下降，消费弱势稳定。为对冲地产景气度
下降对经济的影响，二季度开始，政策面不断加大“稳增长”力度。继棚户区改造、中西部铁路
建设、中小微企业减税等措施之后，水利、能源、环保等领域也推出投资规划，放行地方自主发
债扩大资金来源；针对部分地方政策执行不力的情况，中央层面更是采取调研、督查等方式积极
推进“稳增长”。6月数据初现经济弱势企稳的态势。
为配合“稳增长”，二季度货币政策中性偏松。不仅通过公开市场操作保持银行间市场的流
动性宽松、使货币市场利率保持在较低的水平，还通过定向降准、再贷款等方式，推动商业银行
向“稳增长”所需的实体经济领域投放流动性。经济下行和影子银行扩张受限，使商业银行的风
险偏好下降，同时地产和地方融资平台之外的产业经济领域融资需求减弱，导致宽货币向宽信用
的传导较慢，货币市场和债券市场的流动性宽松。
在基本面疲弱和资金面宽松的共同推动下，二季度债券市场收益率全面下行。利率债和高等
级信用债涨幅明显；流动性宽松的环境下，低等级产业债也大幅上涨；城投债尽管供给显著放量，
但政府信用背书逐渐明确、地方自主发债放行的情况下，城投债供需两旺，收益率也明显下行。
在超日违约、行业风险频现的情况下，债券市场信用债的分化更加明显，民营、产能过剩行业债
券与国企债的利差扩大。
本基金二季度主要持仓信用债，进行结构调整，兼顾信用质量的情况下提高组合收益水平。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银信用纯债两年定开A净值增长率2.61%，工银信用纯债两年定开C净值增长
率2.42%，业绩比较基准收益率为1.23%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年下半年，预计地产市场仍将处于调整中，产能过剩压制制造业投资需求，基建投
资仍是经济稳增长的主要推动力。为实现全年经济增长目标，各级政府将加大投资力度。在财政
和土地出让收入下降、地方政府滚动融资需求增加的情况下，稳投资需要较大的政策力度和融资
规模。财税体制改革扩大地方政府财权，货币政策仍将保持中性偏松的基调，通过多种政策手段
向实体经济释放流动性，降低实体经济融资成本，继续推动宽货币向宽信用传导。
经济增长趋稳、社融面临反弹的环境下，债券市场收益率进一步下行的空间受到抑制，短端工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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利率受益于流动性宽松风险不大，中长期债券收益率面临反弹压力。同时，部分行业的信用风险
仍将持续发酵，债券市场的风险偏好仍将维持结构性分化的局面。短久期、适度杠杆、票息为主，
将是本基金的主要策略。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 固定收益投资
1,563,586,802.22 96.61
其中：债券
1,563,586,802.22 96.61
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计
15,069,778.60 0.93
7 其他资产
39,858,573.08 2.46
8 合计
1,618,515,153.90
100.00
注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 49,945,000.00 4.31
其中：政策性金融债 49,945,000.00 4.31
4 企业债券 767,494,802.22 66.22
5 企业短期融资券 392,092,000.00 33.83
6 中期票据 354,055,000.00 30.55
7 可转债 - -
8 其他 - - 工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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9 合计 1,563,586,802.22 134.90
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 011490002
14苏交通
SCP002
500,000 50,105,000.00 4.32
2 130237 13 国开37 500,000 49,945,000.00 4.31
3 101364015
13酒钢
MTN002
300,000 31,353,000.00 2.70
4 101351024
13攀钢
MTN001
300,000 30,606,000.00 2.64
5 101351011
13沪金桥
MTN001
300,000 30,384,000.00 2.62
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
12科伦01发行人为四川科伦药业股份有限公司（科伦药业） ，因信息披露问题，于2013年5工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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月20日中国证券监督管理委员会《调查通知书》 。该公司积极配合调查。11月27日，科伦药业
收到中国证券监督管理委员会四川监管局作出了《关于对四川科伦药业股份有限公司采取责令改
正措施的决定》 ，科伦药业对《决定书》中的相关问题逐条进行了检查和讨论，制定了相应整改措
施，于2013年12月25日出具了整改报告。
12科伦01发行人为四川科伦药业股份有限公司（科伦药业） ，其控股子公司新疆科伦生物技
术有限公司 （新疆科伦） 自2010年10月 21日成立以来， 一直未有生产经营， 处于歇业状态。 2013
年9月30日，由于新疆科伦未在规定期限内完成其工商证照的企业年检，也未在规定的截止时间
补充办理年检手续，伊犁哈萨克自治州工商行政管理局向其作出了吊销企业法人营业执照的行政
处罚。该行为对科伦药业的生产经营活动没有影响，对债券投资没有影响。
科伦药业是国内医药输液行业的龙头企业，近年来收入和利润稳定增长，负债率不高，经营
和财务表现良好。上述整改事项对公司的生产经营活动基本无影响，对 12科伦01的信用资质无
实质性影响。
5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 19,579.71
2 应收证券清算款 4,986,582.72
3 应收股利 -
4 应收利息 34,852,410.65
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 39,858,573.08
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。 工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 工银信用纯债两年定开债券A 工银信用纯债两年定开债券C
报告期期初基金份额总额 903,648,603.48 310,408,710.82
报告期期间基金总申购份额 475,784.19 9,487.67
减:报告期期间基金总赎回份
额
93,948,917.07 26,533,366.78
报告期期间基金拆分变动份
额（份额减少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 810,175,470.60 283,884,831.71
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金设立的文件；
2、《工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金基金合同》；
3、《工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件和营业执照；
5、基金托管人业务资格批件和营业执照；
6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。
工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
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9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
